第A03版:焦点·A股国际化 上一版3  4下一版
 
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2017年06月22日 星期四 上一期  下一期
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风险偏好提升

 公开资料显示,MSCI指数(明晟指数)是全球投资组合经理采用最多的基准指数。据权威机构估算,截至2015年6月,全球约10万亿美元的资产以MSCI指数为基准。一旦某个市场被纳入MSCI指数,将吸引巨量国际资金进入,按指数的成份和比例配置指数。

 由此,国际投资者一定会增加对中国证券资产的配置。MSCI高管指出,基于5%的纳入因子,预计A股纳入MSCI后初始资金流入在170亿美元至180亿美元左右;如果中国A股在未来完全纳入,预计资金流入可能达到3400亿美元左右。王胜指出,短期而言,MSCI纳入A股对于市场的影响主要体现在于提振市场情绪,提升风险偏好,实质影响有限。

 国金证券李立峰指出,按初始纳入比例5%测算,新方案中A股在MSCI新兴市场指数、中国指数、亚洲(除日本)指数、全球市场指数中的权重分别为0.5%、1.7%、0.6%、0.1%。规模方面,初始纳入5%时,MSCI新兴市场、亚洲(除日本)市场、全球市场、中国指数共将为A股带来增量规模约117亿美元,约合796亿元人民币。

 李立峰指出,一方面考虑到按照MSCI批准成分股指数到实际调整指数的时间跨度,增量资金在2018年二季度前后才会入市A股;另一方面,理论增量资金总额是796亿人民币,相对于A股现在融资余额以及一天的成交金额的规模来讲,实属“杯水车薪”。由此对于短期而言,积极的象征意义远大于实际资金面的影响。

 华泰证券首席策略分析师戴康测算,目前MSCI跟踪资金约11万亿美元,其中直接跟踪MSCI新兴市场指数资金约1.6万亿美元。基于5%的纳入因子,在明年8月的评审完成后,这些加入的A股将约占MSCI新兴市场指数0.73%的权重。A股将迎来约850亿元人民币的增量资金。其中,金融股体量大、流动性强、估值低等特点符合境外资金偏好,板块有望迎来超过权重的资金比例,预计金融股增量资金约250亿元人民币。

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