银行交易员业务量大增和信贷员放慢信贷投放，反映出这样一个问题：中小银行不像大行那样方便从央妈那里拿“钱”，又拉不到太多存款，于是很多中小银行开始大量发行同业存单等，快速扩大负债。但小地方哪有那么多贷款需求，于是又把从大行买来的钱拿去投资理财、非标、债券等赚利差，拆短借长，扩大自身杠杆。

　从2016年中报开始，几乎所有上市银行的投资类资产比重均出现上升，中小银行投资类资产增加尤为明显。其中，锦州银行、南京银行等城商行的投资类资产占生息资产比重超过50%。

　中国社会科学院金融研究所、国家金融与发展实验室近期发布的《中国金融发展报告（2017）》指出，需要高度关注金融市场风险。由于信贷需求不足，目前银行的资产配置中，投资类资产占比已经超过贷款，在一些中小银行，投资类资产甚至远远超过信贷规模。这意味着，银行面临的主要风险已经从贷款的信用风险转变为金融市场风险。

　激进的小行资产负债表快速扩大，有些贷款规模仅几百亿的小行，甚至把资产做到上千亿。但建立在杠杆之上的“资产”，只要一遇风吹草动，比如市场资金面紧张，恐慌情绪导致基金赎回，中小行和非银机构就会手忙脚乱，补仓的、求钱的，都“感觉”钱荒了。但实际上，整体流动性未必真的那么紧张。于是，造成一个尴尬现象：流动性宽松，就是资产荒；流动性紧张，就是钱荒。

　去年8月以来国内银行间市场和信贷市场明显收紧。虽然通胀预期和美国利率上升是重要因素，但监管部门降低金融杠杆，加强理财产品和整个资管行业监管也起了重要作用。虽然限制影子信贷快速扩张和控制中期金融风险需要加强资管行业监管，但这些措施或许也会增加短期流动性和信用意外紧缩的风险。

　瑞银研究报告指出，监管趋紧可能加大今年发生信用事件的风险。由于金融机构间流动性趋紧以及市场利率的上升，部分银行-非银融资链条和影子信贷的消解可能并不会像预想的那样顺利。