□本报记者 张怡

　“五一”小长假之后，两融市场从节前的持续净偿还转为净买入状态，两融余额连续两日回升，恢复至8691.41亿元，环比上一日增长逾10亿元。不过，从行情上来看，两市成交额却逐日降低，昨日合计额度低于5000亿元，显示出多方攻坚力量不足，融资持续增长态势或将被打断；短线20日均线附近料将以时间换空间，不宜对反弹的延续性抱过高期待。

　融资余额小幅增长

　节后三个交易日，沪综指的涨幅分别为1.85%、-0.05%和0.22%，沪市成交额分别为1958亿元、1890亿元和1631亿元。不难发现，节后首日的成交放量格局并未延续，随后逐日下降的量能使得行情难以实现连续突破。两融市场也是如此，5月前两个交易日，虽然两融余额连续增长，但是增速逐步放缓。

　具体来看，5月4日的融资买入额为474.60亿元，相较于3日的数额529.52亿元有所回落；融资余额为8666.91亿元，环比增长10.21亿元。而5月3日大涨期间的融资净买入额为86.33亿元，可见融资买入热度降温，使得融资增速下降。融券余额为24.49亿元，环比下降0.09亿元。

　行业来看，5月4日28个申万一级行业中，有17个行业获得融资净买入，其中，交通运输、电子和化工行业的净买入额居前三位，分别为3.26亿元、2.79亿元和1.84亿元；同时，采掘、传媒、建筑材料、有色金属和商业贸易行业的净买入额也均超过亿元。相对而言，非银金融行业的净偿还额最高，为2.33亿元；公用事业、汽车、轻工制造、纺织服装、国防军工和农林牧渔行业的净偿还额均超过5000万元。

　个股来看，深天马A、多氟多、海南航空的融资净买入额位居前三位，分别为1.93亿元、1.11亿元和1.08亿元；其余个股的净买入额均不超过8000万元。相对而言，兴业银行、中信证券和光大证券的融资净偿还额居前，分别为5905万元、5329万元和4395万元。

　量能不济 融资料波动

　由于两融市场是A股市场情绪的晴雨表，行情走势和量能的变化对两融市场的影响颇为明显。

　中国证券投资者保护网昨天公布的数据显示，上周（4月25日至29日），证券保证金净流出791亿元，创近十周以来最大流出量；其中，4月29日净流出627.24亿元，4月累计流出375亿元；两融担保资金净流出184亿元，4月29日净流出94.80亿元。

　实际上，据Wind数据，从4月20日到29日，两融余额连续8个交易日环比下降，从8900亿元上方跌落至8600亿元下方。其中，4月29日单日的融资净偿还额为73.56亿元。

　分析人士指出，“五一”小长假之前的成交缩量伴随着一部分资金的暂时撤离，而节后需要等待这部分资金回流，并吸引更多的资金跟进，才能形成较为明显的反弹行情。不过仅有节后首日明显放量上涨，随后行情再度陷入缩量的震荡格局之中：成交额节节回落，昨日两市合计额度低于5000亿元；沪指3000点始终未能拿下，20日均线仍然没有突破，显示出投资者心态较为谨慎，“跌易涨难”情形下，市场需要以时间换空间。

　从历史经验来看，如果沪市量能低于2000亿元，那么多头攻坚就较为缺乏动力，市场赚钱效应也就较弱。