□本报记者 徐文擎

　交投逐步改善

　中国证券报：本周市场交投量较上周有所上升，对此有何判断？

　唐祝益：本周交投量稳步上升。之前市场人士预期在两会结束后A股可能会有所调整，尤其是大家普遍认为前几日盘面上有资金在保护权重股，那么权重股的回调可能会带动整个盘面的下探。但实际上，两会结束后下跌并未如期而至，所以不少人认为，市场底部基本已经找到，多空力量完成转换，市场正在依靠自身力量去寻找下一个方向。而这中间肯定会交错着各种力量的博弈，小幅震荡行情还会持续一段时间，但向上的空间或已经打开。

　黄建平：短期不好预测，但目前点位，市场整体估值不贵，还能找到不少预期收益率不错的股票。我们偏向于从中长期出发，希望找到那些公司前景比较确定、能够独立于市场整体环境的股票。我不建议非专业投资者根据市场短期情绪频繁地买入卖出，还是以多看少动为主。

　中国证券报：周期股表现活跃，二八风格转换会是近期主流吗？

　唐祝益：周期股近期表现的确比较活跃，但周四周五又是小盘股表现更好，并且交易量也有较大提升。如果放量的行情能够持续一段时间，不排除后面会出现“花开两朵”的行情，即周期股和创业板都迎来机会。市场可参与性会变强。事实上，这符合供给侧改革的两条逻辑线索：一是传统周期性行业的去产能和价格拐点出现，二是鼓励发展新兴产业。目前，第一条脉络已经十分清晰，相关个股的表现在逐步扩散，市场接受度在逐渐提高。第二条逻辑的展开则需要行情的持续深入。

　黄建平：小股票周四周五涨得比较快，一方面可能是超跌反弹，另一方面是受到其他政策面上的利好。但从中长期角度看，中小股票的投资价值可能不大。建议投资者关注没被市场过多关注、未来业绩具有一定增长性，且前景较好的大股票，比如保险、银行、白酒等消费类企业。这些企业不仅现金流好，在未来几年的业绩也有保证。比如白酒行业，我们从2013年开始就大量建仓，买入茅台，逻辑很简单，即国人对白酒的需求总量会逐步增高，但白酒产量增长比较慢甚至有所减少；同时，国人对白酒质量的要求越来越高，所以这可以看成是一种类型的消费升级和转型。回头来看，尽管白酒需求近几年受到政策影响，但茅台的需求在其中受影响最小，甚至从中长期角度看一直在增长，没有回撤。所以，我们会长期持有这种有需求、又属于消费升级类的股票。回到主题，很多周期股出现转机都是与自身的转型升级、基本面发生变化有关。

　另外，港股整体相对于A股的负溢价在40%左右，有较大投资空间。

　中国证券报：如何看待“设立战略性新兴产业板”表述的去留对市场的影响？

　唐祝益：无论注册制还是战略新兴板，实际上想突破的是现有上市框架和发行体系，在供给上提供更多的选择。理论上来讲，可以在一定程度上抑制市场对部分个股的炒作。但在弱势之下，这可能对投资者有一定影响。现在注册制、战略新兴板有缓步迹象，对市场情绪起到了安抚作用。尤其是创业板，可能近期不会再遭遇前段时间接连的大跳水。

　黄建平：从长期来看，没有太大影响，短期看能够起到安抚市场情绪的作用，对于市场人气的恢复有重要作用。另外对于注册制的推行，节奏上可能会慢一点，但最后肯定会落到实处。对于投资人来说，当然希望市场可供选择的优良标的更多，价格更便宜，为投资者创造长期可持续的盈利。

　中级反弹有望展开

　中国证券报：对今年市场的表现有哪些预期？

　唐祝益：目前看来是有一波反弹行情，先照着超跌反弹的思路来做。如果从中长期角度看，还是应该关注基本面有较大变化的行业和板块。目前变化最大的是周期类股票，创业板已经炒了一两年，不深跌、能维持一定的成长性就好。相反，周期股有出现大转折的可能性。再加上美联储会议表现出短期不加息的意愿，金价上涨。央行仍然保持了较为宽松的货币政策，因此可以在周期类股票中，选择基本面变化较大的个股，底部持有。总体而言，投资注重的是对变化和节奏的把握，要尊重市场力量。目前，循着供给侧改革的逻辑寻找优质周期股，是可行的思路。

　黄建平：今年市场整体估值已经便宜很多，2016年不会比2015年下半年的行情更差，所以情绪上不会像去年三四季度那么悲观。在目前点位上，整体安全，心里比较有底，我们仓位上也已经加得比较高。

　中国证券报：今年市场还有哪些风险？

　唐祝益：主要还是关注三个方面：宏观经济、一线城市房价，以及人民币汇率问题。从宏观经济调控措施来看，目前处于偏松的状态，货币暂时没有收紧势头。未来政策可能更具有稳定性、延续性，资本市场会处在一种休养生息的状态。从一线城市房价来看，如果政府对于房地产市场的调控松紧有度，可能会引导一部分资金从房市流回股市。但如果北上广深的房价失控，不仅会给实体经济带来伤害，也会将负面效果传导到股市。而对于人民币汇率问题，目前来看，已经处于相对稳定、不存在贬值预期的状态。

　黄建平：主要风险还是在小股票炒作上。普通投资者尽量不要跟风炒作小股票，只把握自己看得懂的投资，这样才能把风险维持在可控的范围内。另外，汇率目前比较平稳，但要持续跟踪。