□银泰证券 陈建华

　经过11月最后两个交易日短暂而激烈的调整后，上周A股两市企稳运行。在银行、地产、保险等权重板块走强的带动下，沪指3500点失而复得，深证成指亦重回半年线上方，中小板、创业板虽未再次强势反弹，但调整压力明显缓解，A股市场整体运行趋于稳定。沪深两市整体上仍将维持震荡格局，但受事件性因素影响资金博弈料将明显加剧。

　一方面，国内经济低迷、货币宽松的宏观环境决定了A股短期不大可能走出趋势性行情。对于A股而言，实体经济的低迷将对周期权重股形成持续制约，使得沪深两市面临上行动力不足的局面，但同样在货币宽松、资金成本下行的背景下，沪深市场亦将受到有力支撑，使得两市单边调整的概率大大降低。

　另一方面，在缺乏趋势性机会的情况下，事件性因素对市场的影响将明显增强，资金博弈也将因此加剧。近段时间以来影响A股运行的事件性因素较前期相比明显增多，即便如人民币加入SDR，IPO重启已经成行，但其对沪深两市的影响显然远未结束，加入SDR后人民币汇率走势，IPO重启后注册制推进进程仍是后期市场关注焦点。虽然在不明显超预期的情况下，对A股将不会形成系统性的冲击，但由于不确定性的存在，其仍将加剧各方担忧心理并造成分歧，从而使得市场博弈加剧。

本周趋势 看平

中线趋势 看平

本周区间 3300-3600点

本周热点 权重蓝筹、重组、创投

本周焦点 注册制进度、人民币汇率