业内人士认为，11月27日的急跌缘于技术调整需求以及消息面扰动因素共振。持续反弹后，市场一直没有出现像样调整，连续的突破未果、该调不调后，获利盘和解套盘压力不断累积，创业板估值泡沫再度膨胀，做多动能大量消耗。因此，当IPO启动、杠杆监管从严、美联储加息等消息面利空引爆调整导火索后，羊群效应再度引发踩踏式出逃。

　短期受急跌影响，市场风险偏好下降，谨慎情绪有所升温，技术破位亟待修复，行情不确定性增大。不过，在利率低企、改革推进、流动性充裕、财政货币双松的大背景下，大类资产配置向股市转移的趋势不变，市场系统性风险有限，融资杠杆收缩也使得市场安全边际提升。而在上周企稳反弹后，市场上行压力再度显现，预计短期仍将以震荡整固蓄势的方式来寻找新平衡，期间多空因素交织将令波动加剧，以事件利好和改革红利驱动的主题性投资机会还将展开，但轮动提速，持续性偏弱。

　进一步来看，随着时间的推移，谨慎情绪有望逐步修复，利空扰动也将相继消化，加上年末政策“红包”有望发放、年报行情启动，以及年末吃饭行情和“春季躁动”预期升温，12月中后期做多意愿或再度回升。届时，跨年和春季行情将次第展开。

　值得一提的是，存量博弈格局下，大盘蓝筹股难以获得增量资金的持续推升，加上经济结构转型的大背景，成长股作为市场主角暂难撼动。不过，高估值成为当前风险偏好下行背景下成长股反弹的重要阻力，而蓝筹股则具备估值优势和年末政策预期，因此跷跷板效应后市仍会间或出现，资金将反复在成长股和蓝筹股之间闪转腾挪。总体来看，短期存量格局下，主战场仍在成长股，蓝筹补涨和脉冲的性质更浓；中期来看，随着中央经济工作会议的召开以及政策信号的明朗，增量资金年底有望在稳增长政策加码驱动下进场。