□本报记者 徐伟平

　上周前期市场出现较快的风格切换，以地产、券商为代表的蓝筹股一度强势领涨，小盘成长股则大幅回落，不少投资者预期市场风格转换窗口就此打开。不过，随后市场风格再度变换，成长军团再度接过领涨大旗，以创业板为代表的小盘股表现抢眼。分析人士认为，在经济转型的大方向中，新兴产业仍是资金配置的重点，但成长军团不应以大小划分，以新兴产业为代表的“泛成长”将主导市场风格。

　事件驱动打造热点

　继11月初券商股强势爆发后，上周初地产股也明显走强，新一轮蓝色风暴似乎即将开启。不过，无论从力度还是持续时间来看，地产股走强与之前的券商股行情有明显区别。

　一方面，11月初非银金融板块的强势崛起，正值市场连续盘整酝酿反弹之时，非银金融股的上涨也带动大盘连续冲高，这波上冲持续了一周时间。与之相比，地产股引领的这波反弹是在市场大幅下挫之后，市场情绪尚未完全恢复，这也使得资金追涨意愿并不强烈，地产股引领的蓝筹行情持续时间不到一周便结束。

　另一方面，11月初掀起了券商股涨停潮，山西证券、西部证券等部分券商个股短期涨幅更是超过50%，这种强势行情使得市场情绪再度亢奋起来。与之相比，上周地产股的反弹力度则相对有限，反弹初期只有保利地产、万科A、金融街等几只股票表现抢眼，但随后这几只龙头股高位放量、换手率增加，随后便震荡回落，其余地产股的涨幅也相对有限。

　分析人士表示，IPO取消全额预缴申购资金制度，未来市值配售规模在“打新”中的权重上升。估值较低、业绩稳健、流动性好的蓝筹板块将成为市值配售的热点。这使得蓝筹股的配置价值凸显。不过，仔细甄别不难发现，其实市场热点不再拘泥于大小盘之分，以事件冲击为主的主题投资成为热点聚集地，地产股的崛起也是由于“房贷利息抵扣个税”的传闻。从充电桩到机器人，从虚拟现实到石墨烯，这一系列热点主要以事件性驱动为主，紧跟事件性驱动或紧跟政策线索是投资者在震荡市获利的“法宝”。后市这种局部热点引发的机构性行情依然丰富。由此来看，市场并非单纯的蓝筹风暴，而是事件性驱动的另一种演绎方式。

　关注个股转型机会

　据光大证券测算，目前A股市场每月新增资金千亿左右，市场流动性较为充裕，预缴款制度下新股发行对市场资金面虽有短期影响，但冻结资金很快就会解禁，实际影响不大，市场仍将延续存量博弈式震荡。

　在存量博弈格局下，市场风险偏好取代无风险利率成为主导目前市场的重要因子。在存量资金暂回主导的过程中，市场预期大盘蓝筹难以产生趋势性行情，配置吸引力相对弱化。另一方面，成长性行业随着风险偏好提升而迎来更多机会，同属高风险偏好的主题投资也将成为最主流的配置方向。

　机构人士表示，市场一直将估值作为大小盘风格转化的重要标准，而忽略了市场风险偏好、经济转型、制度变革等对上市公司的影响。未来一段时间政策和亊件催化依然值得关注，持续受益于经济转型的成长股仍是重要的配置方向。不过，需要注意成长性的“泛化”。除了创业板，不少行业个股都出现转型成长的机会。成长军团其实不应以典型的大小划分，以新兴产业为代表的“泛成长”将主导市场风格。