证券代码：000416 证券简称：民生控股 公告编号：2015－82

民生控股股份有限公司

关于《中国证监会行政许可项目

审查一次反馈意见通知书》

反馈意见回复的公告

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

民生控股股份有限公司（以下简称“公司”）于 2015 年11月6日收到中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）出具的《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》（152796号）（以下简称“反馈意见”）。中国证监会依法对公司提交的重大资产重组申请文件进行了审查，要求公司就相关问题进行书面说明和解释，并在30个工作日内向中国证监会行政许可受理部门提交书面回复意见。

公司已会同相关中介机构对《反馈意见》进行了逐项落实并详尽核查，并按照《反馈意见》要求完成了对所涉及事项的资料补充和问题答复，现对反馈意见答复进行公开披露，具体详见同日在巨潮资讯网站披露的《民生控股股份有限公司关于<中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书>（152796号）之反馈意见回复》。公司将于上述反馈意见答复披露后2个工作日内向中国证监会报送反馈意见答复材料。

公司本次重大资产重组事项尚需取得中国证监会并购重组审核委员会审核并获得中国证监会核准，本次重大资产重组尚存在不确定性，公司将根据本次重大资产重组进展情况及时履行信息披露义务，本公司指定的信息披露媒体是《证券时报》、《中国证券报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn），敬请投资者关注相关公告并注意投资风险。

特此公告。

民生控股股份有限公司

董 事 会

二〇一五年十一月二十一日

证券代码：000416 证券简称：民生控股 公告编号：2015－83

民生控股股份有限公司

关于《民生控股股份有限公司

拟收购深圳市泛海三江电子有限公司部分股权项目资产评估报告》

修订说明的公告

本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

民生控股股份有限公司（以下简称“民生控股”或“公司”）于2015年8月14日披露了中瑞国际资产评估（北京）有限公司（以下简称“评估机构”）出具的《民生控股股份有限公司拟收购深圳市泛海三江电子有限公司部分股权项目资产评估报告》（中瑞评报字【2015】070005212号）（以下简称“评估报告”）。

评估机构在回复《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书【152796号】》的同时对评估报告进行了核查，并于2015年11月20日，对评估报告等相关材料部分内容进行了修订。本次修订调整了收益法的部分数据，主要调整内容为对租赁收入进行了更正。由于上述修改，收益法评估结论发生了变动，修改后收益法评估值为42,732.49万元，比原收益法评估值42,604.90万元增加了127.59万元。由于评估报告最终评估结论采用的是资产基础法的评估值，此处更改不影响最终评估结论，最终评估结论仍为42,701.06万元。

评估机构对“《民生控股股份有限公司拟收购深圳市泛海三江电子有限公司部分股权项目资产评估说明》（中瑞评报字【2015】070005212号）/第六部分：收益法评估说明/四、未来预期现金流量的估算/1、营业收入与成本预测;6、营运资金支出;11、自由现金流量的估算结果”进行修订，具体如下：

修订前：

1、营业收入与成本预测

租赁收入主要为出租企业持有的投资性房地产和房屋建筑物的收入，按租赁合同和未来市场情况，2015年预计收入约2,504,681.47元，具体计算见前文“投资性房地产和房屋建筑物收益法计算表”。

则未来年度各项收入预测如下：

深圳市泛海三江电子有限公司营业收入预测表

单位：元

项目	2015年下半年	2016年	2017年	2018年	2019年	2020年	2021年及以后年度
营业收入	222,031,310.59	518,063,258.02	615,016,731.08	725,696,619.31	794,364,942.73	794,429,723.72	794,429,723.72
其中：消防产品	192,665,113.28	442,000,000.00	530,400,000.00	636,480,000.00	700,128,000.00	700,128,000.00	700,128,000.00
	86.77%	85.32%	86.24%	87.71%	88.14%	88.13%	88.13%
安防产品	11,432,574.20	25,560,000.00	30,672,000.00	33,739,200.00	37,113,120.00	37,113,120.00	37,113,120.00
	5.15%	4.93%	4.99%	4.65%	4.67%	4.67%	4.67%
监控产品	6,277,463.13	12,000,000.00	14,400,000.00	15,840,000.00	17,424,000.00	17,424,000.00	17,424,000.00
	2.83%	2.32%	2.34%	2.18%	2.19%	2.19%	2.19%
维护保养收入	752,775.00	2,000,000.00	2,000,000.00	2,000,000.00	2,000,000.00	2,000,000.00	2,000,000.00
	0.34%	0.39%	0.33%	0.28%	0.25%	0.25%	0.25%
工程收入	9,642,552.54	34,000,000.00	34,000,000.00	34,000,000.00	34,000,000.00	34,000,000.00	34,000,000.00
	4.34%	6.56%	5.53%	4.69%	4.28%	4.28%	4.28%
租赁收入	1,237,439.47	2,503,258.02	3,544,731.08	3,637,419.31	3,699,822.73	3,764,603.72	3,764,603.72
	0.56%	0.48%	0.58%	0.50%	0.47%	0.47%	0.47%
其他收入	23,392.97
	0.01%	0.00%	0.00%	0.00%	0.00%	0.00%	0.00%
收入年增长率		26.11%	18.71%	18.00%	9.46%	0.01%	0.00%

营业成本预测

企业近三年一期的营业成本数据如下（单位：元）

项目	2012年	2013年	2014年	2015年上半年
营业成本	133,670,932.82	170,869,446.41	206,106,073.36	111,044,078.51
消防产品	88,988,553.05	116,524,946.93	138,514,274.82	78,747,924.72
安防产品	13,768,822.02	14,604,415.96	14,640,914.20	6,986,796.02
监控产品	4,026,483.96	4,503,668.08	9,381,210.32	2,416,020.21
维护保养成本	641,189.73	638,120.29	939,797.15	169,088.29
工程成本	21,781,852.58	31,469,434.02	39,076,919.23	21,869,379.98
其他产品成本	2,763,513.80	90,256.37	21,753.65	-
租赁成本	88,368.80	71,346.36	95,008.43	48,579.12
技术服务成本	39,900.00	-	142,042.64	-
其他成本	1,572,248.88	2,967,258.40	3,294,152.92	806,290.17

未来营业成本测算表如下（单位：元）

项目	2015年下半年	2016年	2017年	2018年	2019年	2020年	2021年及以后年度
营业成本	128,035,693.53	300,094,784.93	357,067,379.17	423,732,570.84	469,741,346.10	469,744,284.39	469,744,284.39
消防产品	105,459,041.68	239,469,056.33	287,362,867.59	344,835,441.11	379,318,985.22	379,318,985.22	379,318,985.22
安防产品	7,741,821.69	17,674,341.26	21,209,209.51	25,451,051.41	30,541,261.69	30,541,261.69	30,541,261.69
监控产品	4,914,111.31	10,995,197.28	16,492,795.92	21,440,634.70	27,872,825.10	27,872,825.10	27,872,825.10
维护保养成本	431,313.59	600,401.88	600,401.88	600,401.88	600,401.88	600,401.88	600,401.88
工程成本	9,369,756.38	31,239,136.36	31,239,136.36	31,239,136.36	31,239,136.36	31,239,136.36	31,239,136.36
其他产品成本	-	-	-	-	-	-	-
租赁成本	68,139.04	116,651.82	162,967.91	165,905.39	168,735.84	171,674.13	171,674.13
技术服务成本	-	-	-	-	-	-	-
其他成本	51,509.83	-	-	-	-	-	-

6、营运资金的支出

企业营运资金支出预测表（单位：元）

项目	2015年全年	2016年	2017年	2018年	2019年	2020年	2021年
营业收入	410,804,681.47	518,063,258.02	615,016,731.08	725,696,619.31	794,364,942.73	794,429,723.72	794,429,723.72
营业成本	239,079,772.04	297,895,745.48	351,132,189.20	411,785,541.88	449,766,099.87	449,769,118.66	449,769,118.66
期间费用	160,239,167.32	173,654,181.30	202,088,976.39	233,878,057.52	251,536,754.69	251,548,415.26	251,548,415.26
营业费用	73,944,842.66	93,251,386.44	110,703,011.59	130,625,391.48	142,985,689.69	142,997,350.27	142,997,350.27
管理费用	81,010,702.22	75,119,172.41	86,102,342.35	97,969,043.61	103,267,442.56	103,267,442.56	103,267,442.56
财务费用	5,283,622.44	5,283,622.44	5,283,622.44	5,283,622.44	5,283,622.44	5,283,622.44	5,283,622.44
完全成本	399,318,939.36	471,549,926.77	553,221,165.59	645,663,599.40	701,302,854.56	701,317,533.93	701,317,533.93
非付现成本	3,402,097.49	4,079,443.69	4,756,789.89	4,756,789.89	4,756,789.89	4,756,789.89	4,756,789.89
折旧和摊销	3,402,097.49	4,079,443.69	4,756,789.89	4,756,789.89	4,756,789.89	4,756,789.89	4,756,789.89
付现成本	395,916,841.87	467,470,483.08	548,464,375.70	640,906,809.51	696,546,064.67	696,560,744.04	696,560,744.04
最低现金保有量	49,489,605.23	58,433,810.39	68,558,046.96	80,113,351.19	87,068,258.08	87,070,093.00	87,070,093.00
存　货	54,671,290.11	68,120,964.75	80,294,746.90	94,164,582.11	102,849,742.24	102,850,432.56	102,850,432.56
应收款项	152,690,177.71	192,556,644.32	228,592,852.51	269,730,971.35	295,253,997.20	295,278,075.36	295,278,075.36
应付款项	58,646,403.91	73,073,995.61	86,132,925.50	101,011,227.37	110,327,879.82	110,328,620.33	110,328,620.33
营运资本	198,204,669.15	246,037,423.85	291,312,720.88	342,997,677.28	374,844,117.70	374,869,980.59	374,869,980.59
营运资本增加额	8,139,267.30	47,832,754.70	45,275,297.03	51,684,956.40	31,846,440.43	25,862.89	-

11、自由现金流量的估算结果

企业自由现金流量测算表（单位：元）

项目	2015年下半年	2016年	2017年	2018年	2019年	2020年	2021年及以后年度
营业收入	222,031,310.59	518,063,258.02	615,016,731.08	725,696,619.31	794,364,942.73	794,429,723.72	794,429,723.72
营业成本	128,035,693.53	297,895,745.48	351,132,189.20	411,785,541.88	449,766,099.87	449,769,118.66	449,769,118.66
税金及附加	2,881,930.47	6,430,268.32	7,495,727.99	8,676,515.55	9,401,852.15	9,405,479.88	9,405,479.88
营业费用	39,657,003.55	93,251,386.44	110,703,011.59	130,625,391.48	142,985,689.69	142,997,350.27	142,997,350.27
管理费用	38,028,591.25	75,119,172.41	86,102,342.35	97,969,043.61	103,267,442.56	103,267,442.56	103,267,442.56
财务费用	2,550,196.41	5,283,622.44	5,283,622.44	5,283,622.44	5,283,622.44	5,283,622.44	5,283,622.44
资产减值损失		5,180,632.58	6,150,167.31	7,256,966.19	7,943,649.43	7,944,297.24	7,944,297.24
营业利润	10,877,895.38	34,902,430.35	48,149,670.19	64,099,538.17	75,716,586.60	75,762,412.67	75,762,412.67
营业外收入	6,986,578.36	10,091,200.00	11,433,968.00	12,849,065.60	13,329,307.04	13,329,307.04	13,329,307.04
营业外支出		-	-	-	-	-	-
利润总额	17,864,790.61	44,993,630.35	59,583,638.19	76,948,603.77	89,045,893.64	89,091,719.71	89,091,719.71
所得税	2,517,266.81	6,749,044.55	8,937,545.73	11,542,290.57	13,356,884.05	13,363,757.96	13,363,757.96
净利润	15,347,523.79	38,244,585.79	50,646,092.46	65,406,313.20	75,689,009.60	75,727,961.76	75,727,961.76
减：固定资产追加	8,438,378.33	9,129,960.00	2,000,000.00	2,000,000.00	2,000,000.00	2,000,000.00	2,000,000.00
减：营运资金追加	8,139,267.30	47,832,754.70	45,275,297.03	51,684,956.40	31,846,440.43	25,862.89	-
加：折旧	873,334.51	2,456,840.52	3,134,186.72	3,134,186.72	3,134,186.72	3,134,186.72	3,134,186.72
加：摊销	778,975.80	1,622,603.17	1,622,603.17	1,622,603.17	1,622,603.17	1,622,603.17	1,622,603.17
加：扣税后的财务费用	2,167,666.95	4,491,079.07	4,491,079.07	4,491,079.07	4,491,079.07	4,491,079.07	4,491,079.07
自由现金流量	2,589,855.42	-10,147,606.14	12,618,664.40	20,969,225.77	51,090,438.13	82,949,967.83	82,975,830.72

修订后：

“四、未来预期现金流量的估算

1、营业收入与成本预测

租赁收入主要为出租企业持有的投资性房地产和房屋建筑物的收入，按租赁合同和未来市场情况，2015年下半年预计收入约123.74万元，2020年预计收入为416.84万元，以后年度保持这一水平如下表（单位：元）

项目	2015年下半年	2016年	2017年	2018年	2019年	2020年
南油第一工业区111栋五层	764,454.60	1,528,909.20	1,525,912.88	1,577,829.21	1,637,944.51	1,700,350.19
南油第一工业区102栋五层	191,583.26	394,661.52	809,876.32	840,732.61	872,764.52	906,016.85
南油第一工业区102栋六层	191,583.26	394,661.52	728,888.69	756,659.35	785,488.07	815,415.17
南油第一工业区102栋一层	89,818.34	185,025.78	667,395.52	692,823.29	719,219.86	746,622.14
租赁收入合计	1,237,439.47	2,503,258.02	3,732,073.42	3,868,044.47	4,015,416.96	4,168,404.35

则未来年度各项收入预测如下：

深圳市泛海三江电子有限公司营业收入预测表单位：元

项目	2015年下半年	2016年	2017年	2018年	2019年	2020年	2021年及以后年度
营业收入	222,031,310.59	518,063,258.02	615,204,073.42	725,927,244.47	794,680,536.96	794,833,524.35	794,833,524.35
其中：消防产品	192,665,113.28	442,000,000.00	530,400,000.00	636,480,000.00	700,128,000.00	700,128,000.00	700,128,000.00
安防产品	11,432,574.20	25,560,000.00	30,672,000.00	33,739,200.00	37,113,120.00	37,113,120.00	37,113,120.00
监控产品	6,277,463.13	12,000,000.00	14,400,000.00	15,840,000.00	17,424,000.00	17,424,000.00	17,424,000.00
维护保养收入	752,775.00	2,000,000.00	2,000,000.00	2,000,000.00	2,000,000.00	2,000,000.00	2,000,000.00
工程收入	9,642,552.54	34,000,000.00	34,000,000.00	34,000,000.00	34,000,000.00	34,000,000.00	34,000,000.00
其他产品收入
租赁收入	1,237,439.47	2,503,258.02	3,732,073.42	3,868,044.47	4,015,416.96	4,168,404.35	4,168,404.35
技术服务收入
其他收入	23,392.97

未来营业成本测算表如下（单位：元）

项目	2015年下半年	2016年	2017年	2018年	2019年	2020年	2021年及以后年度
营业成本	128,035,693.53	297,895,745.48	351,140,919.35	411,796,289.01	449,780,806.56	449,787,935.77	449,787,935.77
消防产品	105,459,041.68	239,469,056.33	287,362,867.59	344,835,441.11	379,318,985.22	379,318,985.22	379,318,985.22
安防产品	7,741,821.69	17,674,341.26	21,209,209.51	23,330,130.46	25,663,143.51	25,663,143.51	25,663,143.51
监控产品	4,914,111.31	8,796,157.82	10,555,389.39	11,610,928.33	12,772,021.16	12,772,021.16	12,772,021.16
维护保养	431,313.59	600,401.88	600,401.88	600,401.88	600,401.88	600,401.88	600,401.88
工程	9,369,756.38	31,239,136.36	31,239,136.36	31,239,136.36	31,239,136.36	31,239,136.36	31,239,136.36
其他产品	-	-	-	-	-	-	-
租赁	68,139.04	116,651.82	173,914.62	180,250.87	187,118.43	194,247.64	194,247.64
技术服务	-	-	-	-	-	-	-
其他	51,509.83	-	-	-	-	-	-

6、营运资金的支出

企业营运资金支出预测表（单位：元）

项目	2015年全年	2016年	2017年	2018年	2019年	2020年	2021年
营业收入	410,804,681.47	518,063,258.02	615,204,073.42	725,927,244.47	794,680,536.96	794,833,524.35	794,833,524.35
营业成本	239,079,772.04	297,895,745.48	351,140,919.35	411,796,289.01	449,780,806.56	449,787,935.77	449,787,935.77
期间费用	160,239,167.32	173,654,181.30	202,148,925.93	233,950,704.45	251,634,588.90	251,662,126.63	251,662,126.63
营业费用	73,944,842.66	93,251,386.44	110,736,733.22	130,666,904.00	143,042,496.65	143,070,034.38	143,070,034.38
管理费用	81,010,702.22	75,119,172.41	86,128,570.28	98,000,178.00	103,308,469.80	103,308,469.80	103,308,469.80
财务费用	5,283,622.44	5,283,622.44	5,283,622.44	5,283,622.44	5,283,622.44	5,283,622.44	5,283,622.44
完全成本	399,318,939.36	471,549,926.77	553,289,845.29	645,746,993.46	701,415,395.46	701,450,062.40	701,450,062.40
非付现成本	3,402,097.49	4,079,443.69	4,756,789.89	4,756,789.89	4,756,789.89	4,756,789.89	4,756,789.89
折旧和摊销	3,402,097.49	4,079,443.69	4,756,789.89	4,756,789.89	4,756,789.89	4,756,789.89	4,756,789.89
付现成本	395,916,841.87	467,470,483.08	548,533,055.40	640,990,203.57	696,658,605.57	696,693,272.51	696,693,272.51
最低现金保有量	49,489,605.23	58,433,810.39	68,566,631.92	80,123,775.45	87,082,325.70	87,086,659.06	87,086,659.06
存货	54,671,290.11	68,120,964.75	80,296,743.25	94,167,039.70	102,853,105.28	102,854,735.54	102,854,735.54
应收款项	152,690,177.71	192,556,644.32	228,662,484.96	269,816,691.39	295,371,299.03	295,428,162.23	295,428,162.23
应付款项	58,646,403.91	73,073,995.61	86,135,067.01	101,013,863.65	110,331,487.38	110,333,236.18	110,333,236.18
营运资本	198,204,669.15	246,037,423.85	291,390,793.13	343,093,642.89	374,975,242.62	375,036,320.66	375,036,320.66
营运资本增加额	8,139,267.30	47,832,754.70	45,353,369.28	51,702,849.76	31,881,599.73	61,078.04	-

11、自由现金流量的估算结果

企业自由现金流量测算表（单位：元）

项目	2015年下半年	2016年	2017年	2018年	2019年	2020年	2021年及以后年度
营业收入	222,031,310.59	518,063,258.02	615,204,073.42	725,927,244.47	794,680,536.96	794,833,524.35	794,833,524.35
营业成本	128,035,693.53	297,895,745.48	351,140,919.35	411,796,289.01	449,780,806.56	449,787,935.77	449,787,935.77
税金及附加	2,881,930.47	6,430,268.32	7,506,219.16	8,689,430.56	9,419,525.42	9,428,092.72	9,428,092.72
营业费用	39,657,003.55	93,251,386.44	110,736,733.22	130,666,904.00	143,042,496.65	143,070,034.38	143,070,034.38
管理费用	38,028,591.25	75,119,172.41	86,128,570.28	98,000,178.00	103,308,469.80	103,308,469.80	103,308,469.80
财务费用	2,550,196.41	5,283,622.44	5,283,622.44	5,283,622.44	5,283,622.44	5,283,622.44	5,283,622.44
资产减值损失		5,180,632.58	6,152,040.73	7,259,272.44	7,946,805.37	7,948,335.24	7,948,335.24
营业利润	10,877,895.38	34,902,430.35	48,255,968.24	64,231,548.00	75,898,810.71	76,007,033.99	76,007,033.99
营业外收入	6,986,578.36	10,091,200.00	11,433,968.00	12,849,065.60	13,329,307.04	13,329,307.04	13,329,307.04
营业外支出		-	-	-	-	-	-
利润总额	17,864,790.61	44,993,630.35	59,689,936.24	77,080,613.60	89,228,117.75	89,336,341.03	89,336,341.03
所得税	2,517,266.81	6,749,044.55	8,953,490.44	11,562,092.04	13,384,217.66	13,400,451.15	13,400,451.15
净利润	15,347,523.79	38,244,585.79	50,736,445.80	65,518,521.56	75,843,900.09	75,935,889.87	75,935,889.87
减：固定资产追加	8,438,378.33	9,129,960.00	2,000,000.00	2,000,000.00	2,000,000.00	2,000,000.00	2,000,000.00
减：营运资金追加	8,139,267.30	47,832,754.70	45,353,369.28	51,702,849.76	31,881,599.73	61,078.04	-
加：折旧	873,334.51	2,456,840.52	3,134,186.72	3,134,186.72	3,134,186.72	3,134,186.72	3,134,186.72
加：摊销	778,975.80	1,622,603.17	1,622,603.17	1,622,603.17	1,622,603.17	1,622,603.17	1,622,603.17
加：扣税后的财务费用	2,167,666.95	4,491,079.07	4,491,079.07	4,491,079.07	4,491,079.07	4,491,079.07	4,491,079.07
自由现金流量	2,589,855.42	-10,147,606.14	12,630,945.48	21,063,540.77	51,210,169.32	83,122,680.80	83,183,758.84

评估机构对“《民生控股股份有限公司拟收购深圳市泛海三江电子有限公司部分股权项目资产评估说明》（中瑞评报字【2015】070005212号）/第六部分：收益法评估说明/五、股权价值的估算/4、权益资本价值的确定”进行修订，具体如下：

修订前：

“将上述数据代入，得到评估对象的权益资本价值为426,049,000.00元(四舍五入到百位)。详见下表：

深圳市泛海三江电子有限公司收益法计算表（单位：元）

项目	2015年下半年	2016年	2017年	2018年	2019年	2020年	2021年及以后年度
营业收入	222,031,310.59	518,063,258.02	615,016,731.08	725,696,619.31	794,364,942.73	794,429,723.72	794,429,723.72
营业成本	128,035,693.53	297,895,745.48	351,132,189.20	411,785,541.88	449,766,099.87	449,769,118.66	449,769,118.66
税金及附加	2,881,930.47	6,430,268.32	7,495,727.99	8,676,515.55	9,401,852.15	9,405,479.88	9,405,479.88
营业费用	39,657,003.55	93,251,386.44	110,703,011.59	130,625,391.48	142,985,689.69	142,997,350.27	142,997,350.27
管理费用	38,028,591.25	75,119,172.41	86,102,342.35	97,969,043.61	103,267,442.56	103,267,442.56	103,267,442.56
财务费用	2,550,196.41	5,283,622.44	5,283,622.44	5,283,622.44	5,283,622.44	5,283,622.44	5,283,622.44
资产减值损失		5,180,632.58	6,150,167.31	7,256,966.19	7,943,649.43	7,944,297.24	7,944,297.24
营业利润	10,877,895.38	34,902,430.35	48,149,670.19	64,099,538.17	75,716,586.60	75,762,412.67	75,762,412.67
营业外收入	6,986,578.36	10,091,200.00	11,433,968.00	12,849,065.60	13,329,307.04	13,329,307.04	13,329,307.04
营业外支出		-	-	-	-	-	-
利润总额	17,864,790.61	44,993,630.35	59,583,638.19	76,948,603.77	89,045,893.64	89,091,719.71	89,091,719.71
所得税	2,517,266.81	6,749,044.55	8,937,545.73	11,542,290.57	13,356,884.05	13,363,757.96	13,363,757.96
净利润	15,347,523.79	38,244,585.79	50,646,092.46	65,406,313.20	75,689,009.60	75,727,961.76	75,727,961.76
减：固定资产追加	8,438,378.33	9,129,960.00	2,000,000.00	2,000,000.00	2,000,000.00	2,000,000.00	2,000,000.00
减：营运资金追加	8,139,267.30	47,832,754.70	45,275,297.03	51,684,956.40	31,846,440.43	25,862.89	-
加：折旧	873,334.51	2,456,840.52	3,134,186.72	3,134,186.72	3,134,186.72	3,134,186.72	3,134,186.72
加：摊销	778,975.80	1,622,603.17	1,622,603.17	1,622,603.17	1,622,603.17	1,622,603.17	1,622,603.17
加：扣税后的财务费用	2,167,666.95	4,491,079.07	4,491,079.07	4,491,079.07	4,491,079.07	4,491,079.07	4,491,079.07
自由现金流量	2,589,855.42	-10,147,606.14	12,618,664.40	20,969,225.77	51,090,438.13	82,949,967.83	82,975,830.72
折现率	11.23%	11.23%	11.23%	11.23%	11.23%	11.23%	11.23%
折现系数	0.9482	0.8524	0.7664	0.6890	0.6194	0.5569	4.9591
折现后的现金流量	2,455,639.17	-8,650,290.59	9,670,714.17	14,447,929.55	31,647,609.38	46,195,063.37	411,482,337.35
现金流量折现累计数	507,249,000.00
减：付息债务	81,200,000.00
全部所有者权益评估值	426,049,000.00

即深圳市泛海三江电子有限公司全部股东权益评估值为42,604.90万元。

修订后：

“将上述数据代入，得到评估对象的权益资本价值为427,324,900.00元(四舍五入到百位)。详见下表：

深圳市泛海三江电子有限公司收益法计算表（单位：元）

项目	2015年下半年	2016年	2017年	2018年	2019年	2020年	2021年及以后年度
营业收入	222,031,310.59	518,063,258.02	615,204,073.42	725,927,244.47	794,680,536.96	794,833,524.35	794,833,524.35
营业成本	128,035,693.53	297,895,745.48	351,140,919.35	411,796,289.01	449,780,806.56	449,787,935.77	449,787,935.77
税金及附加	2,881,930.47	6,430,268.32	7,506,219.16	8,689,430.56	9,419,525.42	9,428,092.72	9,428,092.72
营业费用	39,657,003.55	93,251,386.44	110,736,733.22	130,666,904.00	143,042,496.65	143,070,034.38	143,070,034.38
管理费用	38,028,591.25	75,119,172.41	86,128,570.28	98,000,178.00	103,308,469.80	103,308,469.80	103,308,469.80
财务费用	2,550,196.41	5,283,622.44	5,283,622.44	5,283,622.44	5,283,622.44	5,283,622.44	5,283,622.44
资产减值损失		5,180,632.58	6,152,040.73	7,259,272.44	7,946,805.37	7,948,335.24	7,948,335.24
营业利润	10,877,895.38	34,902,430.35	48,255,968.24	64,231,548.00	75,898,810.71	76,007,033.99	76,007,033.99
营业外收入	6,986,578.36	10,091,200.00	11,433,968.00	12,849,065.60	13,329,307.04	13,329,307.04	13,329,307.04
营业外支出		-	-	-	-	-	-
利润总额	17,864,790.61	44,993,630.35	59,689,936.24	77,080,613.60	89,228,117.75	89,336,341.03	89,336,341.03
所得税	2,517,266.81	6,749,044.55	8,953,490.44	11,562,092.04	13,384,217.66	13,400,451.15	13,400,451.15
净利润	15,347,523.79	38,244,585.79	50,736,445.80	65,518,521.56	75,843,900.09	75,935,889.87	75,935,889.87
减：固定资产追加	8,438,378.33	9,129,960.00	2,000,000.00	2,000,000.00	2,000,000.00	2,000,000.00	2,000,000.00
减：营运资金追加	8,139,267.30	47,832,754.70	45,353,369.28	51,702,849.76	31,881,599.73	61,078.04	-
加：折旧	873,334.51	2,456,840.52	3,134,186.72	3,134,186.72	3,134,186.72	3,134,186.72	3,134,186.72
加：摊销	778,975.80	1,622,603.17	1,622,603.17	1,622,603.17	1,622,603.17	1,622,603.17	1,622,603.17
加：扣税后的财务费用	2,167,666.95	4,491,079.07	4,491,079.07	4,491,079.07	4,491,079.07	4,491,079.07	4,491,079.07
自由现金流量	2,589,855.42	-10,147,606.14	12,630,945.48	21,063,540.77	51,210,169.32	83,122,680.80	83,183,758.84
折现率	11.23%	11.23%	11.23%	11.23%	11.23%	11.23%	11.23%
折现系数	0.9482	0.8524	0.7664	0.6890	0.6194	0.5569	4.9591
折现后的现金流量	2,455,639.17	-8,650,290.59	9,680,126.16	14,512,913.19	31,721,776.02	46,291,247.69	412,513,465.89
现金流量折现累计数	508,524,900.00
减：付息债务	81,200,000.00
全部所有者权益评估值	427,324,900.00

即深圳市泛海三江电子有限公司全部股东权益评估值为42,732.49万元。”

评估机构对“《民生控股股份有限公司拟收购深圳市泛海三江电子有限公司部分股权项目资产评估说明》（中瑞评报字【2015】070005212号）/第六部分：收益法评估说明/六、收益法评估结论”进行修订，具体说明如下：

修订前：

“经采用现金流折现方法（DCF）对深圳市泛海三江电子有限公司的全部权益资本价值进行了评估，在评估基准日2015年6月30日，深圳市泛海三江电子有限公司的全部权益价值为42,604.90万元。”

修订后：

“经采用现金流折现方法（DCF）对深圳市泛海三江电子有限公司的全部权益资本价值进行了评估，在评估基准日2015年6月30日，深圳市泛海三江电子有限公司的全部权益价值为42,732.49万元。”

评估机构对“《民生控股股份有限公司拟收购深圳市泛海三江电子有限公司部分股权项目资产评估说明》（中瑞评报字【2015】070005212号）/第七部分：评估结论及其分析/二、收益法评估结论；三、收益法与资产基础法评估结果的差异分析及最终结果的选取”的确定进行修订，具体如下：

修订前：

“二、收益法评估结论

经采用现金流折现方法（DCF）对深圳市泛海三江电子有限公司的全部权益资本价值进行了评估，在评估基准日2015年06月30日，深圳市泛海三江电子有限公司的全部权益价值为42,604.90万元。

三、收益法与资产基础法评估结果的差异分析及最终结果的选取。

深圳市泛海三江电子有限公司的股东全部权益价值采用成本法评估结果为42,701.06万元，采用收益法评估结果为42,604.90万元。差异额为96.16万元。两种评估方法差异的原因主要是：资产基础法评估是以资产的成本重置为价值标准，反映的是资产投入（购建成本）所耗费的社会必要劳动，这种购建成本通常将随着国民经济的变化而变化，对于本例，即随着本行业固定资产投资价格水平的变化而变化；而收益法评估是以资产的预期收益为价值标准，反映的是资产的产出能力（获利能力）的大小，这种获利能力通常将受到宏观经济、政府控制以及资产的有效使用等多种条件的影响。在如此两种不同价值标准前提下产生一定的差异应属正常。”

修订后：

“二、收益法评估结论

经采用现金流折现方法（DCF）对深圳市泛海三江电子有限公司的全部权益资本价值进行了评估，在评估基准日2015年06月30日，深圳市泛海三江电子有限公司的全部权益价值为42,732.49万元。

三、收益法与资产基础法评估结果的差异分析及最终结果的选取。

深圳市泛海三江电子有限公司的股东全部权益价值采用成本法评估结果为42,701.06万元，采用收益法评估结果为42,732.49万元。差异额为31.43万元。两种评估方法差异的原因主要是：资产基础法评估是以资产的成本重置为价值标准，反映的是资产投入（购建成本）所耗费的社会必要劳动，这种购建成本通常将随着国民经济的变化而变化，对于本例，即随着本行业资产投资价格水平的变化而变化；而收益法评估是以资产的预期收益为价值标准，反映的是资产的产出能力（获利能力）的大小，这种获利能力通常将受到宏观经济、政府控制以及资产的有效使用等多种条件的影响。在如此两种不同价值标准前提下产生一定的差异应属正常。”

上述更改为收益法数值改动，由于本次重组最终选取资产基础法作为评估结论，因此上述更改不影响最终评估值。深圳市泛海三江电子有限公司100%股权最终评估值仍为42,701.06万元。

修订后的《民生控股股份有限公司拟收购深圳市泛海三江电子有限公司部分股权项目资产评估报告》以及《民生控股股份有限公司拟收购深圳市泛海三江电子有限公司部分股权项目资产评估说明》于同日披露在巨潮资讯网站（www.cninfo.com.cn）。

特此公告。

民生控股股份有限公司董事会

二〇一五年十一月二十一日