□本报记者 王姣

　9日，沪深转债（含可交换债）全线下跌，表现明显弱于正股。市场人士指出，目前转债溢价率相对偏高，估值弹性和跟涨能力大为降低，吸引力相对弱于正股，且在交换债发行提速、IPO重启可能带来拟发转债发行启动的背景下，转债稀缺性支撑估值的逻辑可能受到挑战，短期建议轻仓参与。

　昨日A股市场不惧IPO重启压力继续反弹。截至收盘，上证综指涨1.58%，深证成指涨1.47%；两市个股普涨，逾200只个股涨幅超过8%。

　与之形成鲜明对比的是，昨日转债市场全盘皆绿。两只转债对应的正股中，格力地产、歌尔声学的涨幅分别为1.14%、1.46%，格力转债、歌尔转债却分别跌3.08%、3.19%；两只可交换债14宝钢EB、15天集EB所对应的股票新华保险、天士力一涨一跌，分别下跌1.25%和上涨1.93%，债券则双双下跌，跌幅分别为3.08%、0.74%。

　国泰君安证券指出，转债潜在供给亟待释放，存量转债稀缺性逻辑逐渐减弱，虚高的股性估值修复不可避免。后续股市上涨行情或将持续，但转债表现可能会持续弱于正股。相对于正股市场的火爆，转债可能仅剩“喝汤”行情，而一旦正股调整，转债大概率会以大幅下跌来修复估值。