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2015年09月28日 星期一 上一期  下一期
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看多人多VS做多人少
节前筑底料延续
□本报记者 徐伟平

 □本报记者 徐伟平

 

 上周股指整体维持窄幅震荡但成交继续萎靡,周五盘中意外遭遇跳水并下破了3100点,显示缩量整固的需求依然强烈。从目前来看,市场面临着“看多人多,做多人少”的窘境。一方面,市场连续大幅回调后,泡沫得到挤压,部分股票进入安全估值区域,看多市场的投资者逐渐增加。但另一方面,屡次反弹尝试都缺乏成交量配合,市场参与热情并不高,说明真正做多的人并不多。考虑到节日将至,节前投资者更倾向于锁定利润,而非大举入场,节前的筑底行情料将延续。

 缩量震荡格局延续

 进入9月份沪深两市大盘步入缩量筑底期,上周这种格局并未出现改善,沪综指前四个交易日围绕3100点-3200点窄幅震荡,成交额维持低迷,一度不足2500亿元,周五意外遭遇跳水而下破3100点,报收于3092.35点,全周累计下跌0.18%,周K线上已经连续两周收阴。与沪市相比,深市主要指数表现较好,均实现上涨,深成指上周累计上涨0.55%,报收于9904.76点;中小板指数上周累计上涨1.40%,报收于6708.31点;创业板指数上周累计上涨1.90%,报收于2020.97点。由此来看,虽然上周五出现明显获利回吐,但小盘成长股的表现明显好于大盘权重股。

 从行业板块来看,行业间的分化依旧显著,申万国防军工、传媒和电气设备涨幅居前,分别上涨3.88%、2.75%和1.99%。与之相比,申万钢铁、家用电器和建筑装饰指数跌幅居前,均超过2%,分别下跌3.52%、3.10%和2.75%。

 从题材热点来看,这种震荡市的分化表现得更为显著。充电桩、基因测序、航母和PM2.5指数涨幅居前,均超过7%,分别上涨12.54%、9.01%、7.78%和7.30%。与之相比,高铁、西藏振兴和沪股通50指数跌幅居前,均超过2%,分别下跌3.37%、2.26%和2.23%。

 分析人士指出,前四个交易日市场小步上行,但市场人气低迷,多方并没有力量即刻掀起上升波浪,场内资金依旧遵循大跌之后博取反弹的操作思路,这使得反弹获利一多,市场往往会出现一波集中获利回吐。

 震荡筑底行情暂难逆转

 从历史经验来看,沪深两市的成交额较高位已经萎缩了70%,且连续震荡近一个月,市场缩量震荡筑底的格局较为明显,其实看多市场的投资者已经显著增多,不过值得注意的是,屡次反弹尝试都缺乏成交量配合,市场参与热情并不高,真正做多的人也不多。这也暗示着节前的筑底行情料将延续。

 一方面,按照历史TTM整体法计算,全部A股的市盈率为18.34倍,经历两轮大幅回落之后,市场做空动能得到了较为充分的释放,股市泡沫受到大幅挤压,一批个股进入安全估值区域,具备了长期投资价值,市场正在不断的复苏之中。此外,驱动市场下跌的“去杠杆”行动接近尾声,政策面出现积极变化,主要表现是一刀切式的违规资金清理方式有所优化。针对场外配资清理的问题,证监会表示,69%的场外配资账户已完成清理,恒生网络、上海铭创、同花顺等3家公司的相关信息技术系统已经关闭或限制其系统功能。

 不过另一方面,缺乏明确的利好预期和抓手推动行情持续上涨。首先,从近期公布的经济数据来看,9月份财新PMI初值仅为47.0%,创2009年3月即近6年半以来的新低,表明宏观经济仍面临持续下行的压力,基本面尚未有明显改善的信号,宏观经济数据持续低迷,PMI等数据迭创新低,投资者对基本面预期较为谨慎,也无法刺激行情持续反弹。其次,反弹缺乏着力点,从题材热点的轮动来看,充电桩是上周的主要热点,但随着政策兑现,该热点出现回落,而其他热点并未参与轮动,这也使得市场由于缺乏新的着力点而震荡回调。最后,随着中秋、国庆长假的接踵而至,A股市场面临节日效应。由于近期海外市场受德国大众事件及难民潮等影响表现动荡,不确定性有所增加,这使得投资者更倾向于持币过节。

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