■ 评级简报

　得润电子（002055）

　与TCL战略合作 消费电子乘风而上

　海通证券指出，公司与TCL集团、惠州市升华工业有限公司签订了《战略合作协议书》，拟以现金形式（初步确定4900万元）收购TCL集团旗下惠州信润电子100%股权。同时，公司将与TCL在连接器、线束类产品领域建立战略合作关系，享有同等条件下优先供货的权利。借力TCL集团成熟的运营平台和“双+”转型战略，推动双方优势资源的互补与共享，提升消费电子业务规模，扩大技术领先优势。

　海通证券表示，公司采用多元化发展战略，除了汽车电子、消费电子外，还与巨头合作、开展“保险后装+车企前装”火力全开模式，布局车联网领域。公司收购欧洲UBI设备巨头Meta System，预计将由装车量驱动价值实现，占据汽车的互联网“入口”位置。公司复制Meta模式，车联网成功概率高，前装合作上汽集团已落定，后装与太保集团洽谈中，“保险后装+车企前装”的火力全开模式，预计将带来2015-2018年装车量25、200、500、1000万，市值潜力巨大。海通证券给予公司“买入”评级。

　卫士通(002268)

　信息安全航母再加速

　长江证券指出，卫士通是密码和安全集成领域龙头，通过收购三零瑞通等三家公司初步打造从算法到产品、服务的完整产业链，综合竞争能力进一步增强。随着保密产品的逐步恢复，同时充分发挥和集成等业务的协同效应，叠加当前政策加码和需求提升双轮驱动行业景气向上，公司凭借核心密码技术、最高级别、最全的安全资质、党政军等优质客户资源和产业化优势将最大分享行业高景气红利，已开启新一轮的高增长。

　长江证券表示，电科集团组建网络安全子集团大力发展信息安全产业，同时四川省强力支持，网安子集团的愿景是打造中国信息安全的旗舰企业，而公司作为中国网安旗下唯一的信息安全上市平台，将充分发挥平台整合作用。公司对三零瑞通等三家公司的收购仅仅是开始，网安子集团旗下依然有着大量的现有的资产和培育资产，未来资产注入和其他外延收购将成为公司发展的新常态，助力公司朝信息安全旗舰企业迈进。长江证券给予公司“买入”评级。

　长安汽车（000625）

　获新能源客车订单 乘用车去库存结束

　中金公司指出，长安汽车公告下属保定长安客车分别与河北泊头、承德等地公交系统公司签订共计468辆新能源汽车销售合同，总金额3.52亿元。订单以7-8米客车为主，除23辆专用车订单外，其余445 辆均为7-8米客车车型。长安保定客车公司本身就主要生产8米以下轻客，2014 年净利润为310万元，在此之前新能源客车的产量较少，本次的订单意味着长安也将开始分享本轮新能源客车市场的盛宴。

　中金公司表示，乘用车去库存基本结束，旺季销量回升促进估值修复。长安福特在8月销量环比增长4%，主要由于新福克斯上市铺货正逢淡季销量爬升需要时间，以及翼虎、翼博等车型的去库存所致。长安在淡季去库存较为激进，零售销售比达到108%，预计即将到来的9月旺季新福克斯和锐界的上量将带来销量的回升，从而推动估值的修复。中金公司给予“买入”评级。