□本报记者 张怡

　上周，A股利好消息不断，股指在周一和周二大幅回调后，在周三企稳，并在周四和周五迎来了超跌反弹的两根小阳线，成交额也是先抑后扬，但依旧位于低位。短线来看，超跌反弹对市场信心的鼓舞大有裨益，不过分析人士指出，成交缩量、波动较大说明短线博弈色彩较浓，而指数上档压力较大，不过本周仅有3个交易日，预计A股将以相对平稳的震荡整理为主，投资者宜保持谨慎、高抛低吸。

　A股企稳反弹

　上周一和周二，沪综指跌幅分别高达8.49%和7.63%，相继跌破年线和2900点，每天跌停个股高达2000只，市场情绪十分谨慎。而后政策护盘力度明显增强：周二晚间央行宣布降息降准，出台时间和政策力度都超出市场预期，拉开新一轮政策维稳大幕；中金所对股指期货交易进行了更为严格的限制，提高了交易手续费和保证金等。

　受益于此，上周三上证综指小幅下挫1.27%，最低触及2850.71点，而后开始企稳反弹，日K线呈现出三连阴之后的两连阳格局，周四和周五分别上涨了5.34%和4.82%。

　由此，一周情况来看，上证综指收复了3200点，一周下跌7.85%；创业板指收复2000点，一周下跌了11.09%；深证成指下跌9.26%；中小板指一周下跌了5.20%。不过，沪深两市全部AB股成交额合计仅为3.84亿元，日均不到7700万元。

　两融方面，上周再度经历了明显的去杠杆过程。从8月21日到8月27日这五个交易日两融的合计下降了接近2800亿元，两融余额也回落至了8月27日的10775.72亿元。从单日的情况来看，上周二的净偿还额超过了850亿元，而后逐日回落，8月27日仅有332.77亿元，可见融资下降的动力正在逐步减弱；尽管至截稿时上周五的数据还未发布完全，但从沪市两融余额来看，环比上周四仍然下降了逾20亿元，预计当日整体降幅接近30亿元。分析人士指出，随着两融回归到万亿元关口附近，降杠杆也就基本到位。

　从行业方面来看，上周银行股成为护盘主力，跌幅仅为2.41%，表现强于其他行业；食品饮料和交通运输行业一周跌幅也收窄至了4.26%和6.86%；钢铁、计算机、国防军工和有色金属行业的跌幅较大，一周分别回落了13.70%、12.78%、12.50%和12.25%。

　个股来看，一周涨幅最大的是高新发展，股价上涨了61.16%遥遥领先于其他个股；旗滨集团、伟明环保、昇兴股份、齐星铁塔、青海春天等10只个股涨幅也超过了30%。相反，金岭矿业、浪莎股份、科林环保和美亚柏科的跌幅均超过了30%。

　上有压力下有支撑

　连续反弹后指数渐渐接近上档压力位，下周交易日较少，指数或维系横盘震荡格局。

　上周尽管超跌反弹，但指数的弱势格局依旧未发生根本改变。一方面，沪深两市成交缩量明显，场内资金逢反弹净流出、两融持续去杠杆，都说明短线博反弹的心态较为严重。另一方面，技术较多来看，市场依旧面临重重压力位：本轮上证指数下跌1156点，按反弹三分之一测算目标位在3235点；上周一市场留下一个向下大缺口，将成为超跌反弹的强压力位。而上周五收盘指数也已达到3232点，因此继续向上空间有限。

　与此同时，政策护盘依旧在进行中。上周五财政部副部长宣布，将尽快启动地方社保资金的投资入市；证监会发言人表示，肖钢近日集体约谈19家会管单位；已向公安部移送22起涉嫌操纵市场、内幕交易、传播虚假信息等案件；人社部表示，养老金可供投资资金总量约2万亿或更多……上述政策面利好对行情形成支撑，且本周交易日仅有三个，预计将以平稳震荡行情为主。

　不过预计盘中热点活跃态势有望延续。从上周情况看，权重股率先启动护盘稳定之后，周五热点则向创业板等中小市值品种转移。分析人士指出，由于小票所需资金较小且对指数影响有限，后续热点轮动仍将延续，个股行情概率较大。投资者在关注政策利好板块的同时，宜关注前期被错杀的中报业绩优异的个股，逢低吸纳布局，并进行波段操作。