□本报记者 黄淑慧

　8月16日，在“建行·中证报金牛基金系列巡讲太原站”活动现场，海通证券金融产品研究中心高级分析师陈瑶表示，短期股市依然是波动较大的震荡性市场，建议选择主动管理能力较强的基金。

　她说，6月底7月初的下跌吞噬了基金大量收益。二季度以来，市场疯狂上涨，截至5月31日，共有139只混合型基金收益超越100%，13只主动股票型基金收益超过100%，19只股票指数型基金收益超过100%。而市场跌宕起伏过后，截至7月31日，仅有2只主动权益产品收益在100%以上。这次市场大跌给投资人带来的反思在于，首先要明确自身的风险偏好和投资目标，同时要优选产品和优选基金管理人，注重风险控制。

　对于当前市场，陈瑶认为，股市短期内会维持震荡走势。第一，IPO暂停和限制产业资本减持等会延续相对长时间，而这些政策将改变股市的供需关系，减少供给从而利好股市；第二，基本面改善虽有反复，但并未被证伪，改善预期还在；第三，市场自身机制正在恢复，上周托市资金影响逐步缩小，且两融余额有回升势头，短期有资金回流股市的迹象，而长期居民财富转向股市的逻辑仍在。总体看，短期股市是波动较大的震荡性市场，且结构性分化明显，有确定成长性、高安全边际、短期受益政策爆发性增长类个股存在机会。

　对于未来权益产品配置的建议，她表示，短期可以采取热点主题加选股的思路：主题类基金上可以优选国企改革、高端设备、“一带一路”、军工、环保、医疗服务等主题类产品；选股型选手可以选择在成长股选择方面有造诣的基金经理。中期建议在风格上均衡配置，核心配置均衡灵活型产品，卫星配置思路是两头兼顾，价值和成长风格产品都进行配置。长期来看，成长依然是市场主角。对于中低风险偏好投资者，她建议可以选择对冲型产品以及保本基金，目前市场上有9只公募对冲型基金，另外富国即将发行1只绝对收益多策略定期开放基金。

　她表示，牛市中靠仓位，震荡市考验主动管理能力。牛市中主动管理股混基金无法跑赢指数。指数基金在牛市中是更好的投资标的。而在震荡市，需要分析大类资产与风格资产配置，结合基金定量业绩与基金经理定性调研，结合市场确定基金品种。