□大同证券 刘云峰

　本周虽然只有四个交易日，但走势却是惊心动魄，大盘在前两个交易日反弹之后，迅速开始新一轮调整，沪深两市双双创新本次调整的新低，且均跌破重要中期均线60日均线，本周五沪深两市跌幅分别高达7.40%和8.24%，两市一度有超过2000支个股跌停，创业板指数跌幅更是达到了8.91%，创业板个股扣除新股和停牌个股后几乎全线跌停。

　面对如此凌厉的下跌，投资者该采取怎样的操作策略呢？

　第一，对于中线行情，投资者在这个时候，在大策略上一定不要抱着坚定持有、等待大盘上涨的想法。理由如下：1、从估值的角度看，A股估值确实偏高，虽然之前对于成长股讲了很多“故事”，但是随着中报业绩即将公布，许多“故事”将可能被“证伪”，从而导致估值回归；2、近期房地产市场的回暖，可能导致政策预期发生变化。宽松的流动性以及政策预期，是推动本轮行情上涨的重要因素，但房地产回暖可能导致央行担心房价上涨过快，从而收紧货币政策或放慢宽松政策的脚步。3、近期严查场外配资等降杠杆行为，对于本轮资金推动型行情而言，也是“断源”行为，影响不可小觑。

　第二，对于下周的超短线行情，可以重点关注以下几个方面；首先是希腊的债务危机问题；虽然在行情好时市场对于外围市场关注度不高，但是当前市场已成惊弓之鸟，任何利空都会被放大，一旦希腊债务危机扩大将可能重挫全球股市，A股也将难以幸免。其次，是关注两融余额变化，虽然券商有着较强的风控措施，两融风险集中爆发的可能性不大，但也要防范个案可能引发的“蝴蝶效应”，再次，关注创业板龙头个股的表现，创业板本轮涨幅已跌去近一半，技术上有超跌反弹要求，且创业板之前是市场人气板块，虽然中线上我不看好创业板，但是如果创业板龙头个股持续反弹，还是有望带动市场的短期反弹的。投资者可在关注以上情况变化后，在总体风险控制的情况下，适当参与抢反弹操作。

　第三是投资者的整体操作思路较之前要有一个大的调整，中线转空后，市场的风险偏好会趋向谨慎，那些高风险的创业板可能将很难再续之前的行情，投资者也不要期望总赚“快钱”，要将心思放在个股精选上。虽然下周创业板个股可以适当抢反弹，但这些个股只能作抢反弹操作，不可恋战。投资者应该从现在就开始考虑反弹过后的布局，既然市场转向谨慎，那么就应该寻找那些业绩有支撑、估值合理的个股，比如医药板块，业绩优异、估值不高，具有防御特征，而本轮下跌又造成对其的错杀，类似的板块和个股应该成为投资者下一步布局的重点。

下周趋势 看平

中线趋势 看空

下周区间 希腊债务问题

下周热点 4000点-4500点

下周焦点 国企改革、医药