（上接A01版）虽然央行此举意在熨平季末资金面波动，引导货币市场利率回落，短期流动性将重回充沛，但也使得短期降准、降息的概率进一步下降。对于A股而言，央行逆回购使得宽松预期落空再度强化，也加速了资金离场。

　近期的破位杀跌令大盘技术形态快速走弱，中级调整概率增大，资金心态受到明显挫伤。随着谨慎情绪的蔓延，降息降准短期落空、宏观流动性季节性紧张、产业资本减持等负面因素发酵，风险偏好进一步回落。在凌厉的“杠杆杀”之后，短期资金“加杠杆”意愿回落，市场将缺少杠杆资金的推升。本周前两个交易日指数反弹但成交额并未有效放大，充分显示出增量资金观望犹疑，上攻动能不足。可见，杀跌后遗症正在与利空因素形成负反馈，对股指上行构成较大压力，市场需要一定的时间来重新聚拢人气，恢复做多氛围。

　当然，对于市场走势也无需过度悲观。在连续的“杠杆杀”之后，风险释放步入尾声，股指调整空间有限。货币宽松的大方向并未改变，改革转型仍在持续纵深推进，将支撑慢牛格局延续。技术性反抽之后，短期市场将进一步探明底部，为新一轮的反弹铺路。

　总体来看，市场处于风险释放、震荡修复、寻找支撑的阶段，指数宽幅震荡、双向波动将成为重要特征。在此期间，个股的洗牌换位分化将展开，前期涨幅较大且透支题材和业绩的小盘题材股将面临更大的调整压力。操作上短期仍应控制仓位，加强防御，静待市场新平衡和新“升机”出现。在此过程中，应避高就低，回避或兑现高价题材股，逢低逐步吸纳国企改革主题、优质二线蓝筹以及半年报绩优、高送转品种。