□本报记者 徐伟平

　5月5日以来，沪综指收出三连阴，出现368点的下跌。虽然在5月8日迎来百点反弹，但沪综指在周K线上依然收出一根阴线，结束了周K线上的8连涨。不过在市场整体调整之时，仍有739只股票逆市上涨，从这739只股票的行业特征来看，新兴产业板块占据了大多数。建议投资者关注“新”逻辑，重点关注景气度较高，业绩提升化解估值压力的新兴产业板块股票。

　739只股票逆市上涨

　自3月以来，股指步入加速上涨期，沪综指快速突破4000点关口后继续上冲，4100点、4300点、4500点等重要关口相继被告破，周K线上收出8连阳，短线的强势格局一览无遗。不过4月底，这种凌厉的上攻势头有所放缓，周K线上收出一颗阴十字星，周涨幅收敛至1.09%。步入5月份，市场风云突变，股指冲高回落，连续三个交易日大幅下挫，虽然在5月8日迎来百点反弹，但周K线上依然收出一根中阴，全周下跌5.31%。

　不过上周市场整体调整时仍有739只股票逆市上涨，占到了全部股票的3成。从市场分布来看，这739只股票中有170只股票来自上证主板，66只股票来自深证主板，251只股票来自中小企业板，252只股票来自创业板。来自创业板和中小板的股票显著高于主板。由此来看，逆市上涨的股票多以中小盘股为主。

　从行业分布来看，5月5日以来有10个行业板块逆市上涨的股票数量超过20只。计算机板块中逆市上涨股票数量最多，达到103只。机械设备板块中上涨股票数量排在第二位，达到92只。医药生物板块上涨股票数量排在第三位，为71只。电子、传媒、电气设备等新兴产业股票的数量整体居前。与之相比，建筑装饰、非银金融和采掘板块中逆市上涨股票数量较少，均低于10只，分别为7只、7只和6只。上周市场调整之时，传统周期性板块成为下跌的重灾区，板块中个股很难走出独立行情。

　从股价结构来看，这739只股票中有36只股票股价超过100元，130只股票股价在50元到100元之间，212只股票股价在30元到50元之间，361只股票在30元之下。由此来看，逆市上涨股票主要以中低价股为主，此类品种前期涨幅相对有限，在市场下跌时，反而能够逆市上涨。

　“新”逻辑主导市场

　从历史经验来看，在市场整体下跌之时，具备估值安全边际的传统板块往往抗跌，但上周A股调整之际，反倒是估值相对较高的新兴产业板块逆市上涨，这与以往的投资逻辑并不相同。相较于“大老粗”的传统周期产业，“小清新”的新兴产业反而更容易获得资金青睐。

　一方面，完整的改革周期大体可以分为三个阶段：第一阶段是改革的憧憬期，第二阶段是改革的推进期，第三阶段是改革的完成期。步入2015年改革进入推进期，在改革的推进阶段是改革红利和阵痛交织的时期，周期类品种化解产能过剩的压力将凸显。与之相比，新兴产业股可能将是改革红利的主要受益者，2015年新兴产业发展政策出台的力度和频度有望保持在较高水平，前期的政策约束和规划推动领域的投资增加将在2015年进一步显现，信息消费、互联网金融、网络安全、智能家电、环保等概念有望持续发酵，新兴产业仍将是改革的“排头兵”。

　另一方面，部分新兴产业将在2015年进入爆发期，行业景气度将显著上升。2013年和2014年对于新兴产业股的炒作主要集中在市场预期上，在2015年这种预期有望得到部分兑现。从2015年一季报情况来看，新兴产业中的股票业绩表现抢眼，这可能预示着部分行业可能迎来爆发期，今年将是新兴产业的“丰收年”。行业景气度的提升不仅会提升新兴成长板块的整体估值水平，还将提振新兴产业中上市公司的业绩水平，届时新兴产业股有望迎来“戴维斯双击”，未来仍将是强势牛股的聚集地。