□本报记者 徐金忠

　4月29日，即将被百视通吸收合并的东方明珠迎来最后一个交易日，30日起东方明珠将连续停牌直至完成终止上市手续。截至29日收盘，东方明珠市值达739亿元，百视通市值为788亿元，目前两者合并市值高达1527亿元，吸收合并公布之初的“千亿航母”市值再增五成。

　百视通吸收合并东方明珠造就的“财富效应”或引发广电系乃至整个传媒类企业效仿。一家广电企业负责人称，百视通和东方明珠合并产生的震动让这个体系里面的企业有了更多的期望，“有了一条可供资产证券化、资产合并同类项的路径”。但“百视通模式”能否以及多大程度上可以复制仍存疑。

　1500亿航母

　4月29日，东方明珠上涨4.04%，收盘价为23.18元/股；百视通上涨7.56%，收盘价为70.73元/股。根据此前公告，东方明珠与百视通的换股比例为3.05:1，29日市场已经将两者的股价调整到接近这一比例。4月30日开始，东方明珠与百视通将双双停牌，正式进入异议股东收购请求权实施阶段。东方明珠将连续停牌，直至完成终止上市手续。

　至此，百视通吸收合并东方明珠已经进行至最后的现金选择权派发、行权申报、行权清算交收阶段，2014年以来文化传媒领域最大一宗资本运作将最终落地。对外宣布合并之初，两者的控股股东上海文广集团提出打造千亿级文化传媒上市“航母”，按照29日收盘价计算，两公司合并市值已经超过1500亿元，合并的“财富效应”已经强势体现。

　光大证券传媒和互联网行业分析人士认为，在最具发展前景和管控严格的家庭娱乐中心领域，上海文广无论在牌照、平台、产品等方面都有得天独厚的优势，公司市值跨向千亿乃至两千亿都是合情合理，但两者的吸收合并是其中最重要的核心环节。

　广电系“蠢蠢欲动”

　百视通和东方明珠吸收合并在广电以及传媒系统上市公司中引起震动。“之前我们也在想，也在小规模地做，但这么大的动作出来之后，我们觉得自己的视野要放得更大，现在不是几个小企业之间整合了，一个省的广电企业可以整合，广电企业和其他传媒企业可以整合。”前述企业负责人称。

　事实上，继上海文广力推传媒资产重组融合之后，湖南也开始大规模整合文化传媒类资产。2014年，湖南省委宣传部召集了省内主要媒体、文化企业负责人宣布了《深化省管国有文化资产管理体制改革方案》，基本思路与上海类似。湖北广电系统上市平台湖北广电3月12日则公告公司吸收合并全资子公司湖北省广播电视信息网络武汉有限公司、十堰市广播电视信息网络有限公司、荆州市视信网络有限公司，湖北广电体系的调整也已启动。此外，歌华有线、华数传媒、广电网络等都有进一步整合预期。

　另外，尚未进入资本市场的广电资产也在寻求完成证券化的第一步。黑龙江广播电视网络股份有限公司2015年工作会议消息，黑龙江广电正谋划整体布局，争取2015年底前申请上市。据悉，近期黑龙江广电系统高层还接触了上海文广，欲借鉴后者的相关资本运作路径，相关上市公司辅助机构也已开始入驻。

　“百视通吸收合并东方明珠的事情很难复制，这么大的动作也不会频繁出现”，上海交通大学资深媒体研究学者魏武挥认为。资料显示，目前其它省市的广电系统企业并没有百视通和东方明珠这样的特殊情况，即资产规模够大又相互之间同业竞争，整合的条件和必要性差异很大。