凌云股份拟募集资金12亿元，用于偿还借款和补充流动资金；中通客车拟募集资金7亿元，用于偿还银行贷款和补充流动资金。不同于民企数千万乃至上亿元的再融资规模，上市国企的再融资规模动辄便是数十亿元。

　中国证券报记者统计，2014年以来，共有32家上市国企披露了定增方案，预计募资总额近1000亿元。这些募资多数在去年四季度筹划，前三季度的再融资市场鲜有上市国企身影。

　在公告此次12亿元再融资方案前，凌云股份已4年多未尝试通过A股市场筹措资金。自2003年登陆上交所以来，公司仅在2010年实施过一次定向增发。由于难以获得低成本直接融资，为扩大经营规模，凌云股份转而谋求高成本银行贷款。2011年年末至2014年9月底，公司有息负债由14.81亿元激增至25.23亿元，增长了近一倍。

　间接融资带来的负担很快显现出来，快速增加的利息支出随即成为公司业绩的沉重拖累。2014年前三季度，公司利息支出高达1.03亿元，与同期1.15亿元的净利润大致相当。厦门立信会计师事务所所长葛晓萍对此分析称，目前国企的债务压力正在增大，在股权市场再融资是化解高负债率的重要手段。事实上，截至2014年9月底，凌云股份的资产负债率已达61.11%，高居行业第三位。

　即便此次成功“补血”，凌云股份的资金饥渴也只能暂时缓解。在定增完成后，公司的资产负债率将降至48.25%，仍高于行业内可比上市公司42.72%的平均负债水平。

　而2008年挂牌的中国铁建，上市6年来从未实施过一例再融资，直到2014年12月才披露了募资总额为99.36亿元的定增方案。

　一出手便是近百亿元的巨额融资，苦等多年的中国铁建对资金显露出了惊人的胃口。不过，在上述定增方案付诸实施前，还存在不定数。2010年，中国铁建曾尝试以每股7.74元的价格再融资80亿元，但在等待监管层批准的过程中，持续低迷的行情竟使得公司股价大幅跌破增发价格。无奈之下，公司只得撤回了定增申请。

　Wind统计数据显示，此轮再融资热潮中，募资总额在50亿元以上的上市国企共计7家，其中5家为首次谋划再融资，另有2家公司此前品尝过定增终止的滋味。

　除了定向增发外，凭借着政策优势，上市国企的再融资方式也较为多样。自2013年年末首提试点优先股以来，国资银行便被市场公认为有望先行先试。经过近一年的筹备，浦发银行优先股日前在上交所正式挂牌转让，成为继农业银行和中国银行之后，第三家发行优先股的A股公司。

　更重要的是，由于优先股融资成本低、规模大，目前已有兴业银行、宁波银行和北京银行等10家国资银行先后推出了优先股发行方案，预计融资总额高达4200亿元。

　同时，部分A+H上市国企还将再融资的触角伸向了港股市场。海通证券拟以每股15.62港元的价格定向增发19.16亿股H股，预计募集资金299.43亿港元，用于发展公司融资融券、约定购回等创新业务。