□本报记者 李波

　4月28日，两融余额达到1.82万亿元，再度刷新历史新高，不过融资净买入额环比显著下降，反映做多激情有所降温。行业融资分化特征依然明显，银行和非银金融板块的融资净买入额遥遥领先，国防军工、计算机等板块出现融资净偿还。个股方面，中国重工、中国南车、中国石油等近期强势的中字头股票的净偿还额居前。分析人士指出，目前市场行至阶段高位敏感期，随着两融余额的持续攀升，杠杆资金可能引发的震荡风险随之上升，两融助涨助跌的“双刃剑”效应不容忽视。

　两融余额再创新高

　4月28日，沪深两市大盘震荡回调，个股大面积下跌。而这并未阻碍两融市场的交投热度，继27日两融余额突破1.8万亿后，28日再度改写历史纪录。

　据WIND统计，截至4月28日，两市融资融券余额为1.82万亿元，环比4月27日的1.81万亿元继续提升，再创历史新高。其中，融资余额从4月27日的1.80万亿元增加至1.81万亿元，融券余额则从27日的94.50亿元下降至91.56万亿元。

　值得注意的是，28日市场融资净买入76.14亿元，环比27日的254.70亿元明显下降。其中，融资买入额大幅回落，从27日的2386.24亿元降至2234.21亿元；融资偿还额则小幅提升，从27日的2131.54亿元增至2158.07亿元。这表明，融资客做多热情环比明显降温。

　当前，财政和货币政策双双宽松，改革加速推进，经济下行令稳增长加码预期提升。政策暖风为慢牛前行夯实了道路，改革红利不断引爆相关投资主题，这就使得投资者对于市场的心态较为乐观，对于杠杆操作的心态也就偏于积极。在此格局下，两融余额自4月20日以来单边上行，快速突破1.8万亿元，持续刷新历史新高。

　值得注意的是，作为情绪和资金的放大器，融资融券是把“双刃剑”，既能够推动市场快步上行，也会在调整期成为助跌利器。随着两融余额快速攀升，杠杆资金对市场的影响力日益加大，由此引发的波动风险随之上升。当前多空分歧加大，大盘高位震荡，一旦融资盘偿还涌出或融券做空，那么将对市场带来强烈冲击。特别是，两融操作活跃的主力资金多以短线交易为主，风险承受能力较强，操作风格激进，在当前的敏感期，此类资金的异动也将加剧市场波动。

　行业分化特征明显

　28日行业板块的融资情况继续呈现分化特征，净买入和净偿还并存。

　具体来看，28个申万一级行业板块中，有17个板块实现融资净买入。其中，银行和非银金融板块的融资净买入额遥遥领先，分别为28.95亿元和21.94亿元，医药生物、公用事业和交通运输板块的融资净买入规模都在7亿元以上。而在11个遭遇融资净偿还的板块中，国防军工、计算机和钢铁板块的偿还力度最大，分别为7.65亿元、7.47亿元和6.72亿元。

　二八分化格局下，28日融资客大举布局银行、非银、交通运输、公用事业等蓝筹板块。不过，从昨日的市场表现来看，上述四类板块位居涨跌幅榜末位。这意味着加仓蓝筹股的融资客昨日跑输市场，甚至出现浮亏。

　当前，融资净买入和净卖出额度居前的均为蓝筹股，反映蓝筹股内部出现分化。前期抢镜的部分央企重组概念股遭遇大规模净偿还，而低估值的银行、保险、家电龙头股则受到融资客青睐。这反映出融资资金进出的脚步加快，且谨慎心态升温。