一 重要提示

　1.1 本年度报告摘要来自年度报告全文，投资者欲了解详细内容，应当仔细阅读同时刊载于上海证券交易所网站等中国证监会指定网站上的年度报告全文。

　1.2 公司简介

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　二 主要财务数据和股东情况

　2.1 公司主要财务数据

　单位：元 币种：人民币

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　报告期末公司前三年主要会计数据和财务指标的说明:

　2014年7月25日，公司因资本公积金转增股本，公司总股本发生变化，根据相关会计准则的规定，上表中有关每股收益的计算指标，均为根据转增后的股本计算（含2012年、2013年）。?p 2014年12月初，公司完成了收购北方公司持有的蒙达公司43%股权与丰镇发电厂#5、#6机组。按照会计准则的要求，需对以前年度数据进行追溯调整（含2012年、2013年）。

　2.2 截止报告期末的股东总数、前十名股东、前十名流通股东（或无限售条件股东）持股情况表

　单位: 股

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　2.3 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图

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　三 管理层讨论与分析

　(一) 董事会关于公司报告期内经营情况的讨论与分析

　2014年，公司面对错综复杂的经营形式，在全体股东大力支持和全体员工的共同努力下，深化改革创新，积极应对电力、煤炭、资金市场的变化，努力提高经营管理水平，加强内部控制，在电力市场低迷、电价连续两年下调的情况下，公司效绩状况维持了稳定合理水平。同时，公司注重资源节约和环境保护，积极履行社会责任，在节能减排、环境保护、技术改造等方面取得了突出成绩。

　2014年12月初，公司完成了收购北方公司持有的蒙达公司43%股权与丰镇发电厂#5、#6机组。按照会计准则的要求，对以前年度数据进行了追溯调整，以下数据除特殊标注外均为追溯调整后数据。

　截止2014年年末，公司可控装机容量930.84万千瓦。

　报告期，公司实现营业收入136.34亿元，同比降低0.7%，其中：电力产品销售收入实现124.16亿元，同比减少0.84%；供热产品销售收入实现1.39亿元，同比增长79.91%；煤炭销售收入9.96亿元，同比减少8.87%。

　报告期，归属于母公司股东的净利润13.63亿元，较上年同期下降了1.25%。主要由以下原因共同影响所致：

　1、 主营业务分析

　（1）利润表及现金流量表相关科目变动分析表

　单位:元 币种:人民币

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　（2）收入

　①驱动业务收入变化的因素分析

　公司本年营业收入较上年减少0.7%，主要原因是以下因素共同影响：①虽然公司上网电量增长，但受2013年9月25日及2014年9月1日连续两次上网电价下调影响，公司电力销售收入下降；②售热量增长，结构因素影响平均售热单价也有所增长，使得公司售热收入增长；③煤炭销量虽有所增长，但煤炭市场低迷，煤炭销售价格下降，使得煤炭收入下降。

　②以实物销售为主的公司产品收入影响因素分析

　公司2014年实现营业总收入136.34亿元，同比减少0.96亿元，降低0.7%。主营业务收入实现135.90亿元，同比减少1.02亿元，其中：火电产品销售收入实现123.32亿元，同比降低0.85%；风电收入实现8,484万元，同比增长0.55%；供热收入实现1.39亿元，同比增长79.91%，煤炭销售收入实现9.96亿元，同比减少8.87%。

　主营业务收入中：

　电力销售收入实现124.16亿元，同比减少1.06亿元，其中：上网电量完成446.14亿千瓦时，同比增长1.72%，影响收入增加2.16亿元；平均上网电价278.31元/kkwh，同比减少7.20元/kkwh，影响收入比上年降低3.21亿元。

　热力销售收入实现1.39亿元，同比增加6,183万元，其中：售热量完成597万吉焦，同比增长33.9%，影响收入增加2,620万元；平均热价23.3元/吉焦，同比增加5.96元/吉焦，影响收入增加3,563万元。

　煤炭销售收入实现9.96亿元, 同比减少0.97亿元，其中：煤炭销售量完成630.66万吨，同比增加30.07万吨，影响收入增加0.55亿元；平均煤炭销售价格157.91元/吨，同比减少24.05元/吨，影响收入减少1.52亿元。

　（3）成本

　成本分析表

　单位：万元

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　煤炭生产成本增加的主要原因是： 2014年煤炭产量较2013年增加30.07万吨，相应剥离费用等支出增加。

　热力产品成本增加的主要原因是售热量增加。

　（4）费用

　2014年公司共计发生财务费用9.92亿元，同比减少0.84亿元，降幅7.81%。是由于2014年银行贷款利率下调后，公司利用有利时机积极与各金融机构进行协调，2014年部分存量贷款及新增贷款利率均实现了下浮，以及采取各种方式筹集资金，有效降低了资金成本。

　（5）研发支出

　①研发支出情况表

　单位：万元

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　（6）现金流

　投资活动产生的现金流量净额变化较大的原因为(1)报告期公司收购了北方公司持有的蒙达公司43%的股权与丰镇发电厂#5、#6机组。（2）报告期公司收购北方公司丰镇发电厂#5、#6机组前与其之间的往来付款。（3）报告期公司和林发电厂一期2*600MW项目和魏家峁电厂项目建设增加。 ??

　筹资活动产生的现金流量净额变化较大原因为（1）报告期公司发行了10亿元三年期非公开债务融资工具。（2）2014年7月公司实施了2013年年度利润分配方案。（3）2014年12月，公司兑付了2004年发行的18亿元企业债。

　（7）其他

　①公司利润构成或利润来源发生重大变动的详细说明

　2014年12月初，公司完成了收购北方公司持有的蒙达公司43%股权与丰镇发电厂#5、#6机组。按照《企业会计准则第20号—企业合并》的要求，对于同一控制下的合并，合并报表应当包括参与合并各方自合并当期期初至合并日所发生的收入、费用、利润和现金流量，编制比较报表时，应视同参与合并各方在最终控制方开始实施控制时即以目前的状态存在，应对前期的比较报表进行调整。因此经审计后的财务报表中，当年的财务数据包含着蒙达公司及丰镇发电厂#5、#6机组2014年1-11月的经营数据，上年同期数中追溯调整增加了收购项目2013年的经营数据。

　此次收购对公司的效益状况起到了显著的改善作用，2014年利润中包括了蒙达公司当年利润。

　②公司前期各类融资、重大资产重组事项实施进度分析说明

　A、2014年12月初，公司发行了10亿元三年期非公开债务融资工具，票面利率5%。

　B、公司2004年发行的18亿元企业债在2014年12月到期，公司如期按约定兑付完成。

　C、所属魏家峁煤电公司以进场交易的方式折价收购了国投电力公司在海电公司的股权，为关停资产的下一步处置创造了条件。

　D、由于2011年11月北方电力承诺中涉及煤炭项目较多，自2012年下半年以来，煤炭市场价格大幅下跌，煤炭行业整体不景气，上述承诺所涉及的北方电力控制的全部煤炭项目均处于亏损之中，且部分煤炭项目已暂停生产；神华北电胜利能源有限公司也因煤炭市场变化，盈利能力大幅下降；内蒙古集通铁路(集团)有限责任公司（其主要运力承担煤炭运输）自2013年以来也陷入较为严重的亏损局面。该等煤炭及铁路项目2014年不具备注入公司的条件。为进一步落实北方公司2011年11月针对其2012年、2013年可以考虑以各种方式逐步分批启动注入公司资产的承诺，同时，也为逐步解决公司与北方公司之间的“一厂多制”“同业竞争”等问题，根据中国证监会《上市公司监管指引第4号—上市公司实际控制人、股东、关联方、收购人以及上市公司承诺及履行》的要求，经过与北方公司的反复沟通，2014年5月形成可以实施的北方公司履行其承诺的初步方案，即：将北方公司持有的蒙达公司43%的股权与丰镇发电厂#5、#6机组整体打包注入内蒙华电，其余承诺项目豁免履行相关义务。该方案经公司2014年第一次临时股东大会审议批准。

　2014年11月12日，公司与北方公司签署了《资产及股权收购协议》。同日，公司董事会审议批准了《关于控股股东资产注入与公司关联交易事项的议案》。2014年11月28日，公司第二次临时股东大会批准该交易。本次交易以资产评估结果为基础，关联交易价格按照有资质的资产评估机构做出的资产评估结果确定，相应资产评估报告已经有权部门备案。截至2014年12月初公司全面实施完成了资产注入，即：将北方公司持有的蒙达公司43%股权与丰镇发电厂#5、#6机组整体打包以10.47亿元转让给公司。

　（8）发展战略和经营计划进展说明

　① 经营管理方面

　报告期，面临全社会用电量增速放缓、市场竞争加剧的局面，公司加强内控管理，积极推进资本运营，加大结构调整力度，各项工作按照发展规划稳步推进。

　报告期，公司通过加强安全生产管理，采取各种措施抢抓电量，公司平均发电利用小时为5,223小时，比上年同期增加71小时。售电量实现446.13亿千瓦时，比上年增加7.56亿千瓦时。

　为保证脱硫环保效率，保持设备健康运行水平，公司加大了低硫、高发热量、灰份少的煤碳采购量，提高了公司环保绩效，实现清洁、绿色发展。

　严格控制各项费用支出，使得生产成本中材料费、修理费、其他费用支出同比降低。

　坚持多措并举，优化资金结构，控制并降低融资成本，2014年，全公司财务费用同比降低0.84亿元，压缩7.81%。公司积极拓宽资本市场融资渠道，发行公司首只非公开债务融资工具，票面利率为5%，综合成本5.3%，与同期贷款基准利率相比下浮11.67%。这也得益于公司在今年获得了评级机构AAA级主体评级结果。

　实施稳健的会计政策，从稳健谨慎角度考虑，按相关制度要求，对各类资产进行减值测试，并聘请专业机构进行评估，2014年公司共计提减值准备1.26亿元（主要为脱硝、脱硫增容、除尘等各项环保改造拆除资产），夯实了经营基础，消化了未来潜在的经营风险；

　② 发展战略方面

　通过资本运作2014年内完成了收购北方公司持有的蒙达公司43%股权与丰镇发电厂5、6#机组，增强了公司经营实力，部分解决了公司相关电厂“一厂多制”问题，践行了控股股东对资本市场的承诺。

　发展项目前期工作取得突破性进展，继 2013年底魏家峁电厂2×60万千瓦机组获得国家发改委核准后，2014年初，公司所属和林发电厂2×60万千瓦机组也获得国家发改委核准，公司发展后劲不断增强。

　2、 行业、产品或地区经营情况分析

　（1）主营业务分行业、分产品情况

　单位:万元 币种:人民币

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　主营业务分行业和分产品情况的说明:

　报告期，公司电力主营业务收入实现1,241,633.48万元，同比减少了0.84%，主要是由于以下几个方面原因：

　（1）公司上网电量（售电量）完成446.14亿千瓦时，同比增加7.56亿千瓦时，增长1.72%。

　（2）由于2014年下半年上网电价调整以及电价结构变化，使得公司平均上网电价实现278.31元/kkwh，同比降低7.20元/kkwh。

　报告期，公司电力产品营业成本实现930,068.77万元，同比减少0.58%，在发电量增长的情况下实现了成本的下降，体现了公司成本控制的结果。

　报告期，公司热力产品营业收入实现13,920.96万元，同比增加79.91 %，主要是由于报告期公司所属蒙华海电公司开始供热。热力产品成本增加主要为售热量增加所致。

　报告期，公司所属魏家峁煤电公司实现商品煤销售630.66万吨，实现营业收入99,584.63万元，同比下降8.87%，实现营业成本100,482.58万元，同比增加3.68%。主要是由于报告期魏家峁煤电公司煤炭销量增加，同时受煤炭市场价格低迷影响，煤炭外销价格下降所致。

　（2）主营业务分地区情况

　单位：万元 币种：人民币

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　主营业务分地区情况的说明:

　（1）2014年12月初，公司完成了收购北方公司持有的蒙达公司43%股权与丰镇发电厂#5、#6机组。按照《企业会计准则第20号—企业合并》的要求，对前期的比较报表进行调整，因此，上表涉及公司内蒙古电网地区的收入同比增减比例为追溯调整后的比较情况，上年数据详见第十节财务报告七合并财务报表项目注释46；

　（2）公司向内蒙古西部电网（内蒙古电网地区）送电比上年减少了3.16亿千瓦时，利用小时数减少了86小时，同时受电价下调影响，使得内蒙古西部地区营业收入同比减少1.98%；?p （3）本报告期公司直送华北电网电量比上年同期增加了10.36亿千瓦时，利用小时数增加了312小时，同时受电价下调影响，使得华北电网地区营业收入同比增长2.55%；?p （4）报告期魏家峁煤电公司煤炭销量比上年同期增加，但受煤炭市场价格低迷影响，煤炭外销价格下降，魏家峁公司煤炭收入实现9.96亿元；?p （5）报告期，公司向内蒙古东部电网（东北电网地区）送电比上年减少了0.24亿千瓦时，利用小时数减少了243小时，营业收入同比减少15.56%。

　3、 资产、负债情况分析

　（1）资产负债情况分析表

　单位：万元

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　货币资金降低是由于公司加强流动资金管理减少沉淀资金所致。

　应收票据降低是由于公司以票据结算燃料费、技改工程的情况增加所致。

　预付款项降低是由于公司加强供应商合同签订及结算管理所致。

　在建工程增加是由于公司报告期和林发电厂一期2*600MW项目和魏家峁电厂项目建设增加，及本公司下属子分公司脱硫脱硝改造项目未完工所致。

　递延所得税资产增加是由于公司控股上都公司2014年对存在减值的固定资产计提减值准备，并确认递延所得税资产所致。

　预收款项降低是主要原因为本公司预收煤款尚未结算的情况减少所致。

　应交税费大幅增加，主要原因为魏家峁公司和上都第二公司基建期留抵税金抵扣完毕所致。

　应付债券增加的主要原因为报告期公司发行了10亿元非公开债务融资工具。

　股本增加原因为2014年7月，公司实施了资本公积转增股本方案。

　资本公积减少原因为2014年7月，公司实施了资本公积转增股本方案及资产收购，具体详见本年报第十节财务报告七合并财务报表注释41。

　（2）公允价值计量资产、主要资产计量属性变化相关情况说明

　①可供出售金融资产情况单位：元 币种：人民币

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　②年末按公允价值计量的可供出售金融资产单位：元 币种：人民币

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　③年末按成本计量的可供出售金融资产

　单位：元 币种：人民币

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　说明：

　A公司报告期内不存在可供出售金融资产减值的变动情况。

　B本公司不存在可供出售权益工具年末公允价值严重下跌或非暂时性下跌但未计提减值准备的情况。

　C海一公司2010年持有在上海证券交易所上市的两支股票：辽宁成大（600739）605619股，华润双鹤（600062）748135股，股票价值按照收到当日的收盘价确认。本年两支股票市价增加813,630.20元。

　4、核心竞争力分析

　随着2012年非公开发行的成功，公司成为煤电一体化的以电力外送以及大容量、高参数、低能耗发电机组为主的综合性能源公司。电源结构以火力发电为主，电厂布局主要在煤炭资源丰富、电力负荷较大的内蒙古自治区。600MW以上的大型发电机组成为公司主力发电机组。公司已经国家发改委核准的魏家峁电厂和和林电厂均为大容量、高参数、低能耗的600MW级以上发电机组。这些都是公司未来发展的核心竞争力所在。

　2014年全国能源工作会议上提出规划建设蒙西至天津南、锡盟-山东、宁东-浙江、准东-华东等12条电力外输通道，提高跨省区电力输送能力。其中涉及内蒙古的电力外送通道建设，将有效缓解内蒙古电力外送问题，加快内蒙古重点煤电基地建设，为公司进一步发展提供了新的机遇。2015年1月16日，国家发改委正式批准了蒙西至天津南1000千伏特高压交流输变电工程，为公司外送电提供了条件。

　二、董事会关于公司未来发展的讨论与分析

　(一)行业竞争格局和发展趋势

　1、电力市场

　（1）总体分析

　根据中电联发布的《中国电力工业现状与展望》，2015年电力市场形势为：预计国家仍将出台一系列“稳增长”政策措施，且改革红利将逐步释放，有利于稳定电力消费增长。从整个电力增长的有利因素来看是气温因素，将对2015年用电量尤其是居民用电量增长有一定的拉升作用；受经济转型驱动，信息消费等第三产业将保持快速增长势头；部分地区为大气污染防止和节能减排而推行的电能替代客观上有利于促进电力消费增长；部分地方逐步推进的电力用户直接交易试点，降低了用户电价，企业生产成本下降，一定程度上促进了电力消费。未来，我国节能减排和环境保护压力日益加大，2015年是中央政府实现“十二五”节能减排目标的最后一年，部分节能减排形势严峻的地区可能在部分时段对高耗能排放行业采取限电限产等措施，将对此类行业电力需求带来一定影响。2015年整个电力增长速度在4%至5%左右。预计2015年全国电力供需继续总体宽松。

　（2）区域分析

　公司电力装机结构以火电为主，电力资产分布在内蒙古自治区，主要向蒙西电网和华北电网送电。内蒙古自治区经济的不断发展带动了区域用电需求持续增加，预计未来随着区域经济的发展，电力需求有望进一步提升，但蒙西地区整体电力装机富余较多。同时，随着京津冀等地区环保压力加大，内蒙古自治区的清洁能源和煤电基地建设有望得到国家的大力支持，为公司的发展提供了良好的机遇。

　此外，由于公司部分火电机组所发电量直供华北电网，根据中电联发布的预测，2015年全国电力供需总体宽松，东北和西北电力供应能力富余较多，华北区域电力供应总体平衡，山东、河北南网和京津唐在高峰时段电力供应可能偏紧。区域稳定的电力需求为公司业务运营奠定了良好基础。

　（3）电改分析

　2015年《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》出台，指出深化电力体制改革的重点和路径是：在进一步完善政企分开、厂网分开、主辅分开的基础上，按照管住中间、放开两头的体制架构，有序放开输配以外的竞争性环节电价，有序向社会资本放开配售电业务，有序放开公益性和调节性以外的发用电计划；推进交易机构相对独立，规范运行；继续深化对区域电网建设和适合我国国情的输配体制研究；进一步强化政府监管，进一步强化电力统筹规划，进一步强化电力安全高效运行和可靠供应。另外国家支持在内蒙古开展电力体制改革综合试点为内蒙古电力行业带来良好的发展机遇。为公司带来发展机遇的同时也带来了挑战。

　（4）其他

　2014年全国能源工作会议上提出规划建设蒙西至天津南、锡盟-山东、宁东-浙江、准东-华东等12条电力外输通道，提高跨省区电力输送能力。其中涉及内蒙古的电力外送通道建设，将有效缓解内蒙古电力外送问题，加快内蒙古重点煤电基地建设。2015年1月16日，国家发改委正式批准了蒙西至天津南1000千伏特高压交流输变电工程。

　（5）新能源市场

　①政策方面的支持

　2013年，国务院、国家发改委和国家能源局相继下发了《关于促进光伏产业健康发展的若干意见》、《分布式发电管理暂行办法》和《关于印发分布式光伏发电项目管理暂行办法的通知》等，在分布式光伏电站核准以及并网方面予以便利。

　2013年，财政部和国家发改委还相继发布《关于分布式光伏发电实行按照电量补贴政策等有关问题的通知》和《关于发挥价格杠杆作用促进光伏产业健康发展的通知》等通知，确定分布式光伏实行全电量度电补贴0.42元，明确补贴按月转付，容许余电直接销售，解决了阻碍光伏发电发展的“补贴难”问题。此外，2013年6月，国务院常务会议通过六项新政，重申困扰光伏行业的并网发电、发电量收购、补贴发放不到位、融资困难等问题。

　②新能源补贴方面

　2013年9月国家发改委下发《国家发展改革委关于调整发电企业上网电价有关事项的通知》，将除居民生活和农业生产以外的其他用电征收的可再生能源电价附加标准上调至1.5分/千瓦时。该次大幅度提升的附加标准一部分可以用以补助新能源发电项目上网电量，缩小可再生能源电价附加征收基金缺口；另一方面可以补贴新能源发电项目接入电网系统而发生的工程投资和运行维护费用，缓解电网公司因新能源发电上网而产生的电网投资压力，进一步调动其对新能源发电项目并网的积极性。

　2013年9月29日，财政部网站发布《关于光伏发电增值税政策的通知》，自2013年10月1日至2015年12月31日，对纳税人销售自产的太阳能生产电力产品，实行增值税即征即退50%的政策。

　整体来看，国家对风电发展增速及布局的引导，以及对发电配网建设的鼓励，使得风电弃风率大幅降低；对光伏发电，尤其是分布式光伏发电鼓励政策的密集出台，在装机容量目标调整、项目审批、电量消纳、电价结算等方面给予了较大支持。此外，可再生能源电价附加标准上调，也将有助于缩小可再生能源电价附加征收基金缺口，使得风电、光伏发电电价补贴有望逐步落实到位。

　风电和光伏发电并网、电量消纳及电价结算配套政策的密集推出，加之新能源补贴配套政策的逐步到位，为风电和光伏发电企业的稳定经营及进一步发展提供了有力保障。

　2、煤炭市场

　2015年我国经济结构调整，需求增速缓慢，煤炭行业产能依旧过剩，煤炭市场供大于求的局面不会改变，航运和铁路运力宽松。煤炭市场尚存不确定因素，一是政府新出台《环境保护法》、《商品煤质量管理办法》等法律、法规，加大了环保力度和要求；二是煤价的波动给燃料成本的控制带来一定程度的风险。

　(二)公司发展战略

　2015年，公司面临的经营形势依然严峻，不确定因素很多。国家推进长距离输电及特高压项目为公司发展带来新的机遇。国家推进清洁能源发展和能源消费总量控制及环保措施，公司火电的经营和发展面临新的挑战。电价政策、节能环保政策等仍具有不确定性。在区域方面，蒙西地区发电装机富余，电力市场供大于求的局面不会有大的改变，市场竞争依然激烈。未来电力负荷以及成本控制依然是公司经营工作的重点。在资金方面，随着国家稳健货币政策的继续实施，利率市场化改革深化，资金供应形势的变化将较难预测，将增加公司资金保供的难度。

　公司的发展战略是继续建设煤电一体化的综合性能源公司，以大容量、高参数、低能耗的大型火力发电机组为主，大力发展电力外送项目（包括特高压电源点建设）以及清洁能源建设，将公司建设成为一流的综合性能源公司。未来，公司将紧密跟踪市场策变化，抓住机遇，迎接挑战，持续推进公司战略的全面实施。

　(三)经营计划

　2015年，按照公司股东大会、董事会要求，通过细化管理，加快转型发展，促进公司持续健康快速发展。

　安全生产方面，2015年，公司仍以“不发生人身死亡事故、重大火灾事故、主要责任及以上重大交通事故的生产安全指标”为基础，建立健全安全监督体系和责任管理体系，进一步落实和履行安全责任制，建立安全管理的激励机制，用制度规范安全管理，实现安全绩效目标。进一步提高对安全生产重要性认识，落实责任，完善措施，不断提高安全水平。

　电力市场方面，力争全公司发电机组平均利用小时5300小时，发电量493.38亿千瓦时小时。

　燃料市场方面，进一步抓好燃料管理工作，严格控制各项成本。强化燃料精细化管理，充发挥燃料自动监管系统作用，不断提高燃料管理水平。积极调整燃料结构，减少对单一煤种的依赖，通过全过程加强燃料管理，确保燃料成本的有效控制。?p 资金市场方面，适应金融市场化进程，降低资金成本，减少财务费用。

　资本运作方面，充分发挥好上市公司融资平台和资本运作功能的作用，拓宽融资渠道，降低融资成本。

　生产经营方面，加强对电力市场政策和形式的研判，制定有效的营销策略应对市场变化。

　公司将摸索创新发展新路径，研究在经济“新常态”下的经营模式、增长方式，准确保持稳增长和调结构的平衡，围绕市场需求统筹安排公司生产、经营、发展等各项工作。

　(四)因维持当前业务并完成在建投资项目公司所需的资金需求

　2015年，公司计划安排基建投资196,280万元，主要用于魏家峁电厂和和林电厂项目；安排前期费用820万元；更新改造预计支出51,751万元；环保技改项目支出68,744万元；信息化建设支出2,366万元；安排股权投资10,800万元。

　(五)可能面对的风险

　1、电力市场风险?p? 根据中电联预测，2015年，全国电力供需总体宽松。由于公司所属、控股电厂全部分布在内蒙古自治区，蒙西地区电力市场竞争依然剧烈，公司蒙西地区发电机组设备出力依然受阻。蒙东地区风电送出受限问题依然存在，公司下一步将通过优化机组运行、提升系统效率、降低消耗指标、加快新机组建设等具体措施，增强公司竞争力。公司上都电厂等“西电东送”项目，电力市场情况相对较好。此外，公司会以大容量、高参数、低能耗的大型火力发电机组为主，大力发展电力外送项目以及清洁能源建设，以进一步扩大规模经营优势，增加市场份额，提高公司竞争能力。

　2、电价风险

　2015年全国电力体制改革将进一步深化，其中电价改革将影响电价走势。电煤价格的持续低位运行将有可能导致燃煤机组电价再次下调，大用户直接交易电量的电价水平也会对电价造成一定影响。公司将密切跟踪国家政策和电力市场改革进展，从而采取应对策略。

　3、煤炭市场变化风险

　2015年我国经济结构调整，需求增速缓慢，煤炭行业产能依旧过剩，煤炭市场供大于求的局面不会改变，航运和铁路运力宽松。煤炭市场尚存不确定因素，一是政府新出台《环境保护法》、《商品煤质量管理办法》等法律、法规，加大了环保力度和要求；二是煤价的波动给燃料成本的控制带来一定程度的风险。

　由于公司以火力发电为主，燃煤成本在公司营业成本中占比较高，燃煤价格波动对于公司经营业绩影响较大，若未来电煤价格回升将增加公司燃料成本；如果2015年电煤价格进一步下降，又有可能会引起新一轮的煤电价格联动。

　公司一方面高将密切关注国家政策动态，及时进行相关数据测算，从而采取应对策略；另一方面，公司将进一步采取积极的煤炭管理、采购与供应措施：包括（1）公司强化燃料管理，加强成本控制；（2）对燃料供应实行统一管理，保证供给、控制价格等。

　4、环境保护风险

　2014年国家《环境保护法》重新修订，环保监管更加严格。国家发改委、环保部和能源局印发了《煤电节能减排升级与改造行动计划（2014-2020）》，进一步提升煤电高效清洁发展水平。

　公司将进一步优化产业结构、调整布局，加强环保、技术创新。按计划加大现役机组技术改造力度，进一步提高清洁能源和高参数大容量高效火电机组的比例，加快“上大压小”政策的落实，通过调整结构、升级改造、加强管理等措施，提高节能环保绩效，实现清洁发展。

　5、利率波动风险

　公司作为火电及煤炭企业，为资本密集型行业，具有投资规模大，投资回收期长，资产规模大，负债较高的特点，人民银行贷款基准利率的调整以及对资金市场的宏观调控将直接影响公司的债务成本。

　公司将密切关注市场变化，合理安排融资，并积极探索新的融资方式，在保证资金需求的基础上，努力控制融资成本。

　四 涉及财务报告的相关事项

　4.1 与上年度财务报告相比，会计政策、会计估计发生变化的，公司应当说明情况、原因及其影响。

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　2014年财政部分别以财会[2014]6号、7号、8号、10号、11号、14号及16号发布了《企业会计准则第39号-公允价值计量》、《企业会计准则第30号-财务报表列报（2014年修订）》、《企业会计准则第9号-职工薪酬（2014年修订）》、《企业会计准则第33号-合并财务报表（2014年修订）》、《企业会计准则第40号-合营安排》、《企业会计准则第2号-长期股权投资（2014年修订）》及《企业会计准则第41号-在其他主体中权益的披露》，要求自2014年7月1日起在所有执行企业会计准则的企业范围内施行，鼓励在境外上市的企业提前执行。同时，财政部以财会[2014]23号发布了《企业会计准则第37号-金融工具列报（2014年修订）》，要求在2014年年度及以后期间的财务报告中按照该准则的要求对金融工具进行列报。2014年7月23日，财政部发布《财政部关于修改<企业会计准则-基本准则>的决定》，自公布之日起施行。

　由于上述会计准则的颁布或修订，本公司需对原会计政策进行相应变更，并按以上文件规定的起始日开始执行上述企业会计准则，2015年4月24日公司第八届董事会第六次会议、公司第八届监事会第六次会议批准了公司按照上述会计准则全面修订后的会计政策。

　本公司按照新企业会计准则的衔接规定对比较财务报表进行调整。执行新企业会计准则对比较财务报表影响说明如下：

　（1）长期股权投资准则变动对于合并财务报表的影响

　本公司根据修订后的《企业会计准则第2号-长期股权投资》要求，将原成本法核算的对被投资单位不具有控制、共同控制或重大影响的权益性投资纳入可供出售金融资产核算，其中：在活跃市场中没有报价、公允价值不能可靠计量的权益工具按照成本进行后续计量，其他权益工具按公允价值进行后续计量。前述会计政策变更追溯调整影响如下：

　单位：元 币种：人民币

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　（2）财务报表列报准则变动对于合并财务报表的影响

　本公司根据修订后的《企业会计准则第30号-财务报表列报》要求，将递延收益、其他综合收益单独列报，并对年初数采用追溯调整法进行调整列报，追溯调整影响如下：

　单位：元 币种：人民币

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　（续上表）

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　注：除重要会计政策变更影响外，资本公积年初数调整原因为本公司2014年11月收购北方联合电力有限责任公司持有内蒙古蒙达发电有限责任公司43%的股权。

　具体内容详见会计报表附注。 

　4.2 与上年度财务报告相比，对财务报表合并范围发生变化的，公司应当作出具体说明。

　公司代码：600863 公司简称：内蒙华电

　(下转B099版)