□永安期货 王晓宝

　受基本面利多因素支撑，上周农期指数表现不俗，一度突破1100整数关口，创出9个月以来的高位1104.34点，截至4月24日收盘，指数报收1098.44点，周涨幅0.84%。

　本轮上涨领头羊当属郑糖，即便进口政策放松的传言曾令郑糖大幅回调，但很快重拾涨势。目前糖厂库存处于低位，在进口管控的情况下，郑糖易涨难跌，长期上涨趋势观点不变。短期关注云南糖会，预期利多糖价，中长期关注进口政策。

　棉花下游市场逐渐恢复，当前纺企原料、成品库存普遍偏低，从而支撑棉价。但整体国内纺织市场仍不景气，厂家出货缓慢，原料购买较为谨慎，预计后期以震荡为主。

　从5月中旬开始，水产养殖大范围启动，菜粕需求将显著提高，从而支撑菜粕价格。但菜粕在蛋白饲料中性价比不高，且目前豆菜粕价差处于低位，菜粕采购量较往年减少，限制菜粕上涨空间。油脂市场受原油回升提振整体反弹，但抛储压力使菜油反弹行情弱于其它油脂，料菜油短期内维持震荡。

　鉴于易盛农期指数已经积累相当涨幅，且上方1100点一线压力明显，短期内指数存在回调风险。