机构打响客户争夺战

　由于“一人多户”政策的放开，券商之间的市场竞争逐渐走向白热化，除了应对账户系统升级替换的技术问题之外，证券公司经纪业务整体出现的洗牌格局将各方神经绷紧起来，一场因佣金和服务体验差异化引发的客户大迁移已然成为事实。

　“‘一人多户’政策出台后，很多客户在微信群上要求降佣金，否则会选择离开券商，以前最高让利给客户到万六水平，而现在普通客户都要求万三，这让我们很被动。”华南某券商营业部人士表示，受“一人多户”和互联网证券的冲击，很多证券公司对客户资源的争夺不断加剧，加上新开户情况的火爆，营业部IT设备和后台支持也显得心有余而力不足。

　国海证券研究报告指出，“一人多户”放行，使得投资者在各券商之间的转换成本大幅降低，投资者可根据券商的佣金率和服务水平开立多个证券账户，绕过销户和转户的不便。国海证券表示，“一人多户”政策无疑加剧了行业竞争，行业佣金率将进一步下降，券商利润率也将下滑，其中区域型中小券商将面临佣金率和市场份额双降风险，目前这一风险被火爆的市场行情所掩盖，未来会逐渐暴露。而率先主动降佣且注重多元服务的大型券商以及坚决转型的互联网券商将从中受益。

　小券商生存压力陡升

　由于“一人多户”政策引发的行业环境的变化，不少缺乏客户基础和资金实力的小型券商在这场行业变局中异常被动。“同行很多证券公司都在为开发新客户加班加点，而我们却在担心现有客户流失。”某小型券商负责人表示，由于公司网点布局不多、客户基础薄弱，此前的区域优势已经消失，为争取客户，开始采取被动降低佣金的方式，“现在营业部人员不得不与客户进行谈判，如果能确保资金量留存在一定额度，则可以为客户争取最低限度的佣金。不过我们担心，如果牛市过去，这样低的佣金水平可能很难保持盈利。”

　业内人士分析，当前小券商营收能力较弱，尤其在两融、创新业务等领域开拓能力有限。牛市行情下，大券商凭借强大的综合实力和广泛的客户资源实现整体盈利水平的抬升，但对于小券商而言，尚未转型的公司将面临生存日益艰难的境地。尤其在互联网证券时代，“一人多户”的放开将对部分中小券商和区域性证券公司产生重大影响。

　多位券商人士称，当前资本中介和互联网证券是券商转型的两大方向，但对小券商而言，转型并非易事。据深圳某中型券商两融部负责人分析，目前融资融券业务逐步转为证券公司常规业务。但对于小券商而言，资本金较少，融资融券的资金成本较高，应对融资融券额度的压力不小。本金补充不足，在牛市交易高峰期，往往会面临两融额度不足的尴尬。另据了解，目前布局互联网证券业务，不少券商高层仍在纠结，原因在于互联网布局动辄需要千万元级别的新投入，如果没有大股东或战略投资方支持，短期内会大幅影响证券公司利润，对于收益增长能力薄弱的小券商而言，这种压力更是致命，往往会陷入“不转型会死，转型死得更快”的困局。