□本报记者 张昊

　银华基金发布公告称，银华H股（161831）母基金份额将于4月13日上市交易。根据深交所交易规则，银华H股上市后可实行T+0回转交易，这意味着真正的分级基金T+0来袭。银华H股分级也将是A股首只上市的分级母基金份额，深交所将首现母基金、子份额同时上市的分级基金。

　伴随《公开募集证券投资基金参与沪港通交易指引》的出台，5万亿公募基金为港股增量资金带来巨大想象空间，结合沪港通、深港通等利好，港股市场彻底被引爆。香港市场连涨一周，恒生指数周涨3.15%，恒生国企指数更是大涨6.43%，领跑两地市场并创出近44个月新高。分级市场上，唯一跟踪恒生国企指数的分级基金——H股B（代码：150176）节后第一天上涨8%，节前5天3封涨停，周涨36.42%。

　银华H股的标的指数是恒生中国企业指数，该指数精选H股中市值最大、流动性强的40只股票组成，代表香港股票市场核心的优质资产。其中15只标的股票已经启动或者准备启动国企改革，具备良好的投资价值。从恒生AH股溢价指数看，2014年底以来恒生AH指数在120-140之间，这意味着H股相对A股低估30%以上，随着内港两地股市的双向流动，股价最终会趋向一致，目前由众多AH股组成的恒生国企指数更具投资价值。

　此次QDII分级母基金获得深交所特批，母基金将上市交易。相比其他分级基金，银华H股上市交易后，除了传统投资策略，还可衍生其他新兴的投资策略，比如日内回转交易，由于H股指数的成分股均为内地企业，其可以看成内地指数的一个投影，相比内地指数T+1的交投效率，利用H股分级母基金进行T+0回转交易颇具吸引力。

　海通证券认为，银华H股分级母基金上市后，其变成可在二级市场上市交易，又可在一级市场申购赎回的状态，类似于普通LOF模式，提供了投资者一二级市场套利的可能。而进化版整体折溢价套利则是，当母基金上市后，投资者还可以选择买卖母基金进行套利。