□本报记者 马爽

　4月首个交易日，受标的上证50ETF价格走高带动，50ETF认购期权合约集体大涨，认沽期权合约则普遍下挫。截至收盘，当月合约中，4月购2600、4月购2700、4月购2750、4月购2800、4月购2850五合约涨幅超20%；认沽合约中，除4月沽2200合约翻红外，其他合约均飘绿，其中4月沽2300合约跌幅最大，为40%。

　现货方面，上证50ETF价格昨日震荡走高，最终报收于2.753点，较上一交易日涨0.046元或1.7%；日内振幅达2.11%。

　成交方面，昨日期权成交量较3月31日继续小幅回升，并已回到历史平均水平，全日共计成交26834张，较上一交易日增2914张。从各行权价格合约成交分布来看，4月购2750、4月沽2500分别为成交量最大认购、认沽期权合约，分别成交2244张、1398张。此外，平值和虚值期权成交量较大，符合成熟市场经验。持仓方面，期权共持仓64838张，较上一交易日增8430张，成交量/持仓量比率为41%。

　值得一提的是，昨日为上海证券交易所提高持仓限额开始实行的首日，对于前期参与较为活跃的投资者，权利仓持仓最高将上升至200张，相比之前20张严苛的限仓制度，上调了10倍，投资者获得更大操作空间。同时，总持仓量和单日权利仓总开仓量也相应上调，预期后市市场参与程度会更大，成交量会继续攀升。

　海通期货期权部表示，1日，Put（认沽）/Call（认购）Ratio成交量和持仓量继此前一交易日上升后，昨日继续攀升，Put/Call Ratio成交量已突破1，持仓量也即将突破前期高点。根据国际经验，Put/Call Ratio持仓量上升，表明后市看多情绪。

　光大期货期权部刘瑾瑶表示，昨日，期权隐含波动率整体小幅上升，平值4月购2750合约隐含波动率为31.71%，较上一交易日涨1.34%；平值4月沽2750合约隐含波动率为32.63%，较上一交易日涨0.55%。

　基于对50ETF未来价格仍将维持震荡偏强格局的判断，刘瑾瑶建议，可继续使用垂直价差组合头寸，但以10日均线为参考指标进行止损。由于昨日标的价格走高带动认购期权上涨，因此该策略产生盈利。以近两日收盘价简单举例，如果投资者3月31日以0.0865元买入4月购2700，同时以0.0346元卖出4月购2850，而昨日收盘时，4月购2700收报0.1137元，4月购2850收报0.0492元。若以昨日收盘价计算，投资者盘面盈利为126元。

　因此，建议投资者可以继续持有该组合头寸。如果后市标的价格继续大幅走高，投资者可以向上进行滚动操作；如果后市标的价格回落，且收盘价跌破10日均线，建议投资者先平掉盈利的卖出认购期权部位，并暂时保留买入认购期权的部位。