2011年中，美元指数逐渐进入新一轮上升周期，自2011年5月最低的72.70点算起，本轮美元升值趋势中最大涨幅已接近40%。美国经济的相对增长优势仍然是本轮美元升值的最核心动力。

　自2011年中以来，全球经济总体温和复苏，但主要经济体经济表现和宏观政策分化明显。当前欧元区经济仍处在衰退边缘，且伴随较大的通缩压力，虽然欧央行出台了一系列宽松货币政策，但仍未从根本上提振欧元区经济。随着安倍经济学的光环褪去，上调消费税令日本经济自2014年二季度以来回落明显。当前日本消费和投资信心依然低迷，物价水平面临较大下行压力，货币政策宽松的边际刺激效果减弱，经济增长前景并不比欧洲乐观多少。此外，经历长期高速增长后，新兴市场经济体增长普遍放缓，其中中国经济进入“三期叠加”的新常态，叠加全球经济动荡外部环境，结构性问题的制约加上缺乏新的增长动力，中国经济的调整过程仍难言结束。

　环顾全球，当前美国经济可以说是一枝独秀。2011年四季度以来，美国经济增长虽然算不上非常强劲，但却一直比较稳健。长期零利率环境推动美国房地产市场持续回暖，“页岩气革命”则降低了美国石油对外依存度，大幅降低能源价格，推动美国制造业的复兴。目前来看，美元指数持续较快上涨已经部分反映了美元在经济增长和货币政策上的相对领先性，但除非看到欧、日等其他主要经济体展现趋势性的复苏，否则支持美元强势的基础仍难以动摇。