□金牛理财网 盖明钰

　过去5个交易日内，A股迎来跨年“红包”行情，上证指数涨3.32%，沪深300指数涨2.97%，日均成交额5420亿元，成交热度有所上升。股票分级指数全面上涨，军工、环保和TMT类指数领涨，环保、大宗商品类指数亦录得较大涨幅，金融和地产类指数虽落后于市场，但趋势好转。

　金牛理财网数据显示，此前5个交易日的日均成交额超过500万元的分级股B共34只，平均上涨6.08%，剔除不定期折算的鹏华信息B，涨幅前5依次为富国中证军工B（10.20%）、鹏华国防B（8.95%）、瑞福进取（8.93%）、新华中证环保产业B（8.68%）、申万菱信中证军工B（8.52%）。上期组合表现良好，整体上涨6.78%，其中富国中证军工B和瑞福进取表现出色，招商中证大宗商品B和富国中证移动互联网B涨幅均超6%，低配的信诚中证800金融B落后市场。

　上周末央行降息有利于提升市场做多信心，利多地产；环保兼具保增长和调结构功效，且受媒体和政策刺激，市场热度有望继续上升。本期继续强推商品类标的，同时推荐环保和地产，推荐组合为：招商大宗商品B（30%）、招商300地产B（25%）、瑞福进取（20%）、新华中证环保产业B（15%）和富国中证军工B（10%）。

　过去5个交易日，信用债表现好于利率债，低等级信用债表现强于高等级信用债。上周中证全债净价指数涨0.21%，中证转债指数上涨0.42%，分级债基母基金净值平均上涨0.45%，其中转债分级母基金净值平均下跌0.16%，表现落后基准。二级市场上，日均成交额超过500万元的分级债B共5只，平均下跌1.96%，其中3只转债分级B平均下跌4.01%，上期推荐的泰达宏利聚利B上涨1.81%，推荐的招商可转债B下跌1.16%。当前降息和降准通道打开，在通缩背景下，长期利率将趋势性下降，推荐组合：泰达宏利聚利B（100%）。

　此前5个交易日内日均成交额超500万的股票分级A共29只，剔除不定期折算的鹏华信息A，平均涨幅1.01%，推荐组合上涨1.23%，其中国泰国证医药卫生A（1.36%）、国泰国证食品饮料A（1.36%）、申万菱信深成指A（1.60%）、易方达中小板A（1.12%）和新华中证环保A（0.58%）。

　近期分级A上涨的主要原因是春节因素和降息边际效应递减。2015年1月16日以来稳健股基指数（表征股票分级A走势的指数）已累计上涨7.42%，而同期中证债券基金指数仅上涨0.71%，股票分级A的高收益和高信用优势凸显。大多分级A的收益率仍在6.5%附近，在通缩背景下长期配置价值显著，强烈推荐买入，本期推荐组合：申万菱信深成收益（40%）、国泰国证医药卫生A（20%）、国泰国证食品饮料A（20%）、新华中证环保A（20%）。