值得注意的是，随着欧洲、日本等地区相继推出量化宽松政策，套利资金开始涌动。用于人民币结算的贸易也在快速增加。香港金管局近日披露的数据显示，跨境贸易结算的人民币汇款总额2014年12月份为6758亿元人民币，而2014年11月份的数字为5328亿元人民币，增加近1430亿元人民币。香港一金融业人士对此表示，虽然从单个数据不容易判断套利资金是否增加，但是从港汇近期走强的态势看，表明套利资金的活跃度明显增加。

　国泰君安报告指出，去年11月以来香港离岸人民币比在岸即期汇率更“便宜”，有条件的企业可以选择在在岸人民币市场“售汇”，在离岸市场“结汇”，这种套利行为自然增加了在岸人民币的抛售压力。

　针对外汇套利，有银行研究人士指出，2015年人民币与欧元、人民币与日元均有可观套利空间。欧洲央行已经宣布从2015年3月开始实施总量为1.08亿欧元的量化宽松政策（QE），这将直接导致欧元对其他货币的贬值。按照高盛等大多数机构的预测，到2016年初美元对欧元汇率将达到1:1，若以此估算，2015年人民币对欧元汇率可能会有10%左右的升值幅度，由此产生可观的套利空间。此外，日本央行今年将继续执行宽松政策打压日元汇率，推行“安倍经济学”，经济学家预计人民币对日元会相对升值，出现一定的套利空间。

　值得注意的是，1月份港股上升动力十足，一改去年12月的颓势。盘点全月，恒生指数涨幅接近4%，而市场人士更是普遍看多港股2月走势。对此，兴业证券指出，受欧央行推出万亿欧元QE计划的影响，美元对欧元汇率涨至自2003年以来最高水平，港元由于联系汇率制也随之水涨船高。这为港股上行提供了流动性的保证。在整体流动性趋于宽松的环境下，全球将进入一个“寻找收益”的时期，资金可能阶段性地流向新兴市场及包括权益类在内的高贝塔资产。鉴于国际资本进出的相对难易程度，从外资驱动的角度来看，短期港股弹性高于A股。

　值得注意的是，由于去年港股涨幅大幅落后于A股，使得H股大面积出现明显折价。兴业证券认为，两地挂牌公司H股相对吸引力提升。恒生AH溢价指数本周收窄，但仍处于逾三年以来最高水平。中资股继续受益于改革红利释放带来的价值重估，但前期H股由于受到外围风险因素的制约而明显落后。随着欧央行货币宽松和油价下跌幅度放缓，H股补涨行情有望延续。H股指数中高权重的金融和能源股仍处于历史估值低谷，具有一定安全边际。