□五矿证券 符海问

　上证综指周K线九连阳之后，于本周迎来了久违的阴线。也许是市场经过长时间熊市之后遇到突然的牛市一时难以接受，行情一有风吹草动，市场就会打颤。其实，纵观股市历史，没有一次牛市途中没有经历波动甚至剧烈波动，就像熊市里也有反弹甚至大反弹一样。如果把本轮牛市的决定性因素具体分析后就会发现，股市向好的基础并未改变，因此说上行趋势不改。

　股市历史上每一轮牛市，资金因素都是决定性因素，本轮牛市也不例外。就当前情况而言，世界主要经济体除了美国外，大多处于艰难复苏阶段，利率下行是经济发展的必然要求，也是大势所趋。欧洲央行推行量化宽松，全球资金利率维持低位，这对全球股市无疑是大利好。从国内情况看，由于我国长时期的高储蓄率，导致大量民间资金沉睡，无法给经济发展带来更好的正能量，在国内经济降速换挡的关键时期，通过利率下调引导大量沉睡资金投入经济发展，无疑是我国继人口红利优势后的又一重大资金红利优势，而且种种迹象表明这一优势才刚刚开始发挥作用，空间还非常大。这部分相当庞大的民间资金，不管是投入实体经济还是直接投入股市，对A股来讲都起到相当重大的积极作用。

　当然我们也看到，自去年7月份行情启动以来，在多半时间里累积涨幅已超5成，涨速有过快之嫌。正是由于涨速过快引起监管层的注意，所以有关部门对杠杆资金的检查也就在情理之中。乍一看，监管层的这一举措对A股似乎是利空。其实当我们把格局放大就会发现，这对A股其实是大利好。因为任何事物只要速度过快，都会出现失控风险，而一旦失控将意味着一切都灰飞烟灭。正是监管层的控制，才会使本轮行情走得更远，因此说这一举措对A股是利好而非利空，那么短时的波动就不足为虑了。另外，每轮行情里面，政策调控都无法扭转大趋势，除了A股历史上经历类似情形外，最为明显的就是政策对房地产市场的调控了。自2003年房地产升温以来，政策对该行业的调控已有多次，但回头一看就会发现，每次调控楼市只是抖一抖，最后房价该涨还是得涨，A股可能正面临着当时楼市的情形。因此说，就A股目前情况而言，每次大跌可能都是加仓的大好时机。

下周趋势 看多

中线趋势 看多

下周区间 3200-3350点

下周热点 医药、互联网、金融

下周焦点 成交量