□济安金信基金评价中心 王群航

　又写了一年对于非权益类基金产品的综合观察，包括债券基金和货币基金。一年满了，不妨对这些产品及相关公司做一次综合观察，看看哪些公司整体情况较好，并将此作为2015年度对于低风险产品投资选择的基础备选库。

　固定收益基金

　新华、融通、中银、博时、工银瑞信、华富、易方达、大成、鹏华、富国等10家公司，在固定收益类基金产品综合管理能力整体观察方面总体得分居前，值得多关注。这里所说的综合管理能力整体观察，包括固定收益类产品种类、产品数量、规模、业绩共四个方面，其中，前两项内容需时间积淀。所以，入选公司多为老公司、大公司。不过，如果仔细观察，上述公司还有着各自的特点。

　新华基金管理公司能入选，主要得益于该公司旗下相关产品的业绩，该公司早年曾经长期专注于主动型权益类产品，近两三年才开始在固定收益类产品方面发力，并较为快速地取得良好整体效果。从公司发展战略来看，新华是一个较好的案例，以业绩为标杆，产品细分种类布局、规模等，都发展得较为稳健。

　融通、博时、易方达这三家公司的入选，最主要得分因素是它们在固定收益类基金产品方面种类很多，然后才是在其他三个项目方面得分互有高低。产品数量的多，很重要的一个因素就是人多，尤其是易方达、博时，固定收益团队人数一直在行中稳定居前。

　从固定收益类产品在各种细分项目下的平均规模来看，工银瑞信、中银、易方达这三家公司相对领先，其中，前两家公司为银行系，股东背景优势十分显著，以较好业绩为支撑，他们在营销方面所得到的更多支持当然也就顺水推舟地、必然地相对更多。

　从产品数量来看，富国、鹏华这两家公司绝对领先，并且从历史角度来看，这两家公司历史上也都曾经有过很多闪光时候，属于在固定收益类基金产品方面综合管理能力，长期整体观察居前的老公司。

　货币市场基金

　广发、南方、易方达、工银瑞信、天弘、长盛、华夏、宝盈、博时、长城等10家公司，在货币市场基金综合管理能力整体观察方面排名居前。作为近三年来发展最为迅速、规模膨胀最快、基金市场规模占比几乎再次近半的一个类别，上述公司也都是老公司、大公司。

　其实，在新公司方面，中加、长安旗下货币基金年度绩效表现都显著领先，但综合考虑到这两家公司的成立时间较短、团队规模较小、产品数量少、产品细分种类也少、基金规模小等多种因素之后，作为新公司，在已享受过较好业绩光环之后，这些公司的此项综合管理能力到底如何，还需经过更长时间观察。

　多年前，笔者就曾说过，货币市场基金业绩稳定性是各类基金中最高的，上述公司中，南方、工银瑞信、易方达、华夏、博时等都是历年曾经多次上榜的“老革命”，而广发、长盛、长城等公司，近两年在对于货币市场基金管理业绩方面也多有显著进步。其中，广发更是在借助互联网金融，在货币市场基金方面发力较大，发行较多的定制类产品，包括频繁使用“到点成立”这种全新的发行方式。

　天弘基金管理公司名列其中，当然是因为天弘增利宝这只规模最大、人气最高的产品。该基金有很多个“最”，常见的三个“最”是：规模最大；持有人最多；人均持有量最小。受种种因素的影响，该基金收益率虽已有所降低，但相对于全部货币市场基金来看，其业绩依然总体较好，这便是该基金能获得广大投资者持久青睐的一个重要原因。从其客户群体与证券市场关联度来看，该基金是全市场最小的一只，但同时，在向全市场推介基金方面，该基金广告效应居功至伟。