中国证券报：近日以创业板为代表的成长股出现了强势反弹，这是否意味着蓝筹股和中小盘股的风格转换已经开始？

　徐彦：罗马不是一天建成的，也不可能建成很多罗马。风格转换不是一两天就完成的，也不可能有那么多次的风格转换。静下心来，寻找个股，不要再执著于风格。

　目前来看，小盘股整体估值偏高，注册制、新三板会大量增加供给，最终带来价值回归。但正如美国也有大量估值极高的股票一样，我们对企业价值的判断不能一概而论。一个公司应给予多少倍的估值，不应该看是中小盘股还是大盘股，更应该看行业趋势、商业模式、企业发展阶段和管理层能力等。

　中国证券报：未来A股投资的机会在哪？

　徐彦：在大盘股价值回归之后，还是应该将重点放在自下而上的选股上。传统行业中有些公司具有同行所没有的核心竞争力，他们的市场份额还有很大的提升空间，估值也不贵。新兴行业估值高一些，但行业发展空间大。高新技术产业是符合国家投资风向，能够把握“新常态”红利的产业，应该会有很大的发展空间，也一定会有非常优秀的公司从中诞生。我们即将发行的大成高新技术产业股票基金，主要可以投资申万一级行业的9个传统高技术产业：计算机、电子、传媒、通信、机械设备、电气设备、国防军工、汽车和化工。这些行业大多存在了很多年，可以被称为传统行业，但又和高新技术密切相关。另外还可以投资《高新技术产业化“十二五”规划》等中央文件涉及的7大战略性新兴产业：新能源、新能源汽车、节能环保、新材料、生物、高端制造和新兴信息。这些行业的企业个性很强，可以通过自身的创新、升级在很大程度上独立于经济周期或者行业周期而发展。中国经济的转型和升级在微观层面也正是依赖这些企业来实现的，我相信这是投资的长期方向。

　在中国经济的高速增长期，不少传统企业赚钱很容易，正因为如此，反而没有积累核心竞争力。当“新常态”来临时，他们会被逐渐边缘化；那些管理层高瞻远瞩、提前布局的企业竞争力增强，并且会进一步通过技术创新、产品升级等提高市场份额，甚至是寻找到新的商业模式，这将是未来投资的重点。还有一些全新的行业和公司，比如传媒中的一部分，它们直接面向消费者，主要消费对象是年轻人，商业模式和互联网密切相关；世界终将是年轻人的，世界也一定会越来越互联网化，这也是投资的长期方向。当然，还得选择合适的买入价格。也许会出现更低的价格，但是应该提前做好准备，机会总是留给有准备的人。