■ 养基心经

　□兰波

　如果投资者不懂得牛基产生背景、形成逻辑、运作机理、体现特点、表现风格、风控组织，就难以把握牛基成长的真正内涵，忽略对于牛基成长的全面系统性认识，反而会陷入牛基选择误区。

　牛基是投资者自己争取来的。为避免赚指数不赚钱，投资者选择指数型基金更有优势。由于股票型基金与经济周期密不可分。牛市行情下，对于股票型基金成长非常有利。因此，投资者配置股票型基金，充分利用基金投研力量，提高选股精准度，分享牛市行情带来的净值增长非常有益。因此，投资者采取保守型持基方法，选择低风险货币基金、债券型基金，其收益自然会逊色一些。

　牛基是诞生出来的。牛基成长不仅是基金管理和培育出来的，更是诞生出来的。没有牛基诞生的土壤，也就是牛基成长环境，如牛市行情，基金完善产品线，丰富的投研经验及严格的内控机制，牛基就难以获得成长支撑。因此，只有牛市行情持续，基金管理公司投研实力强大，基金内部管理机制完善，基金份额持有人队伍稳定，才能形成牛市成长合力。因此，巧妇难为无米之炊。只有具有较好基金成长条件，具有基金管理和运作基因，才能充分运用基金有利资源，促进基金成长。

　牛基是杠杆作用的结果。牛基取得较好业绩增长，仅有传统选股、持股模式远远不够，还需充分把握证券市场行情，利用行情优势，充分利用各种金融衍生产品带来的杠杆作用，形成对于基金成长的有效支撑。支撑牛基成长，离不开杠杆作用的运用。但投资者理解基金杠杆，不能只看到其放大风险，同时还应当充分认识到股指期货、融资融券、沪港通、个股期权等新业务，对于基金成长的风险控制作用。

　牛基需要证券市场创新和发展。处于新兴加转轨证券市场，正在面临着难得的发展机遇。牛基成长不仅需要利率市场化推动，也需要汇率市场化，同时更需要证券市场创新和发展。改革将为牛基成长助力。投资者看待牛基成长，不能仅看到基金业自身发展，还应当看到经济发展，证券市场发展，尤其是证券等金融机构发展。

　牛基需要投资者具有成熟投资理念。牛基配置的资产品种需具有良好成长性、合理股票估值体系和完善定价体系，上市公司股价能真实反映其内在价值。同时，还能通过分享上市公司现金分红等，从而获得良好牛基利润。但同时也离不开基金份额持有人投资理念进步和投资思想成熟，尤其是投基方法改进等。

　牛基需要互联网金融支撑。投资者选择基金渠道、方法和手段，正在伴随着互联网金融发展得到逐步发展。牛基不仅需要市场行情配合，也需要基金管理人努力运作，更需要基金份额持有人积极参与。互联网金融发展将进一步推动基金管理公司网上基金业务快速发展，将会推动基金业繁荣与发展。如果基金管理人不加快进行线上投资顾问及互财富管理建设，将难以满足投资者需求。

　牛基是通过与实体经济接轨夯实发展基础的。牛基成长说到底是基金管理公司整体经营实力的体现，但推动基金公司实力增强，不仅需要强大资本金支撑，还要有完善基金产品线及严格内控制度，同时需要基金管理人能更好地加强与实体经济接轨，争取开发和设计更多投资非上市公司股权，参与一级市场投资利润分红，参与优先股投资活动等，不断分享实体经济发展带来的投资红利，丰富基金管理人自身发展与管理模式，才能真正夯实牛基发展基础。

　牛基是通过基金经理职业规划完成的。投资者选择牛基，首先会想到选择牛基金经理。的确，一位优秀基金经理，能通过自己智慧与团队力量，带动基金业绩创造新辉煌。但牛基业绩需要持续性，基金经理流动频繁，将会给基金稳定性带来影响和障碍。因此，投资者看待和选择牛基，需要对基金管理人提供的基金业人才管理、储备与规划，尤其是股权激励等措施有所了解。只有能留住人才，且重视人才，大力发展人才的基金管理人，才能为真正牛基成长打下良好人才基础，提供重要投资保障。