□金牛理财网 盖明钰

　上周低估值蓝筹继续高歌猛进，并推升指数创新高。当周中证全指上涨2.71%（连涨8周），上证指数涨5.8%，收于3108点，创2011年以来新高。因央行流动性维稳，股市IPO未对债市造成显著冲击，中证全债净价指数涨0.06%，结束连跌。

　上周市场风格分化，低PE/PB、低价大盘蓝筹股强势上涨，高PE/PB、高价股和次新股下跌为主，建筑装饰、金融、钢铁、交运、采掘和公用事业板块领涨。经历前期套利打压后，分级股B的市场主流偏见从盲目追涨转向了过度悲观。目前股票分级整体溢价率已从前期的19%降至-1.2%，部分标的整体折价超过3%。我们建议配置型机构从二级市场配对买入子份额，实现指数增强，同时建议交易型投资者适度参与合并赎回套利，推荐跟踪低PB/PE、大盘风格指数的标的。

　上周债市止跌企稳，债券分级母基金净值平均上涨0.82%，剔除3只转债基金平均上涨0.22%。目前信用债收益率已具一定吸引力，但债市调整仍未结束。我们认为2015年分级债B具有投资机会，2014年12月至2015年一季度是较合适的建仓时机，继续推荐泰达宏利聚利B。

　上周分级A下跌为主，日均成交额超过1000万元的品种共28只，剔除7只折算标的平均下跌1.27%。建议低风险投资者积极配置分级股A，推荐国泰三杰（医药A、食品A和地产A）、新华中证环保A、申万收益、转债优先、申万中小板A、招商大宗商品A、招商证券A。