□本报记者 郭力方

　“逢霾必涨”的市场炒作规律渐渐失灵。

　据Wind数据统计，A股PM2.5概念股板块指数自APEC会议结束至今，呈震荡下行态势，仅12月1日一个交易日板块指数就下跌1.06%。按照以往规律，每当出现严重雾霾或雾霾预警之后，大气治理概念股往往会呈现出强弱不一的行情。市场预期雾霾加重态势将倒逼政策层面出台更进一步的治霾措施，因此将自然转化成对相关公司业绩的间接利好。但这一次，券商机构的相关研报没能一如既往地撩拨起市场情绪。

　有券商研究员分析，出现这种现象的原因有两方面：一是此次APEC会议结束后，有关治霾的更强有力政策措施暂时未出台；另一方面，过去市场热炒下的大气治理板块个股估值的节节攀升并没有换来业绩对应性增长。今年上半年PM2.5治理板块整体净利润同比大增954.04%，而进入三季度同比增长率降至57.42%。

　正如记者通过调研所了解到的情况，雾霾治理“战车”步履迟缓的背后，受多重因素制约。基于此，市场对于未来大气污染治理板块的投资逻辑或许需要有所调整。

　首先，工业治霾作为整个大气污染治理市场的最大板块，随着政策、资金的逐步落实到位，一些“好啃”的骨头已消化殆尽，相应的市场空间也已释放到位，因此，这一细分板块的成长性渐趋饱和。

　其次，机动车污染治理市场空间仍有待深度挖掘。相对于工业污染来说，机动车污染更易被政策方所监管控制。因此，有理由期待未来机动车污染监管有望比照工业领域的脱硫脱硝电价等出台相应的财税激励措施，进而带动起一系列市场投资机遇，例如新能源车的推广补贴，汽柴油国五标准的适时引入等。

　最后，从国际经验看，雾霾治理成功的周期均达数十年之久，这越来越清晰地提醒人们，治霾不仅是一项持久战，对于普通老百姓来说，防霾抗霾也将是一项持久战。这就意味着，未来数十年内，基于防霾抗霾的相关技术、设施和服务将迎来可持续的市场增长空间。业内人士纷纷提醒，空气净化器厂商相比于脱硫脱硝工程商来说，无论从商业模式还是从市场前景来说，都更成熟也更易体现为业绩数字。据了解，相关部门也在酝酿出台空气净化器领域的行业标准，未来，这一产业的巨大潜力有望在政策推动下被市场正视。