□金牛理财网 盖明钰

　上周股债避险情绪浓厚，成交活跃度下降，直至周五市场情绪大幅逆转，国债期货和股指期货强劲上涨。上周A股高位震荡盘整，上证指数上涨0.32%，沪深300上涨0.09%。

　世界互联网大会召开刺激互联网金融板块强劲上涨，信息技术类指数表现出色，非银金融类、中证500和创业板指领涨。金牛理财网分级基金数据显示，上周日均成交额过百万的分级股B共31只，平均上涨1.56%。上周五央行意外不对称降息，降息对分级股B的直接影响有三个，一是降低融资成本，二是利好利率敏感型板块及其相关标的，三是向市场传达了货币政策全面转向的信号，增强A股做多信心。

　受获利兑现和钱荒冲击，上周债市迎来调整，分级债B走弱。金牛理财网分级基金数据显示，上周日均成交额过百万的分级债B降至10只，平均下跌1.73%。本次降息对债市构成利好但幅度有限，但本次非对称降息加大了银行下调贷款利率的可能性，并强化了市场对货币政策进一步放松的预期。维持战略性看多2015年的债市和分级债B市场，但由于出现新的催化因素，修正对债市和分级债B的短期看法。

　上周分级A跟随债市调整，成交活跃度环比下降。金牛理财网分级基金数据显示，截至11月21日分级股A预期收益率多数仍介于6%-7%之间。降息降低了浮息类永续分级A的收益率，并影响其久期，总体来看对该类产品的影响中性。降息后分级A的收益率仍显著高于信用债，建议低风险投资者买入并长期持有收益较高的分级A。强烈推荐申万收益，同时推荐国联安双禧A、新华中证环保A、国泰国证医药A、国泰国证房地产A和国泰国证食品饮料A。