今年年初以来，定增市场愈发热络，火爆的市场正在吸引一些诸如P2P平台介入。分析人士指出，无论是从单个项目融资规模，还是参与资金组成来看，定增市场泡沫开始显露出雏形，须警惕未来可能出现的风险。

　国泰君安统计数据显示，前10月，两市共实施定向增发1089起。前10月上市公司披露定向增发完成案例341起，其中9月为75起，创历史单月新高。11月第一周，已有22家公司披露定增方案。

　从募集资金规模看，2010年1月到2014年10月31日，上市公司通过定向增发募集资金18533亿元。2014年以来，上市公司定增募集资金额大幅增加，前10月募集规模达5164亿元。其中，9月定向增发规模达1170亿元，同样创下历史单月新高。

　从定向项目用途看，以并购重组和项目融资为目的的定增项目占大多数。国泰君安认为，资本市场定增的兴起实则是产业资本为代表的增量资金进入股市的一种表现。杠杆出清下无风险利率进入一个大的向下通道，市场对无风险利率的认识正在从非标的理财产品逐渐向相对来说安全的标准化资产（股票、债券等）转移。

　近日，广州某P2P平台高调宣布将介入定增业务，有望成为P2P平台进入定增市场的首例。深圳一长期参与定增业务的私募人士指出，越来越多非主流机构的介入，意味着定增市场的泡沫越来越明显。

　相比房地产和PE投资一般四、五年的投资周期而言，一年或三年的定增锁定期对产业资本而言也有足够的忍耐度。但是对于一些诸如P2P平台这种以小散来源为主的资金，其时间忍耐度则明显较差。“P2P平台吸引的资金主要是小额投资者，这些投资人大都希望投资于短平快的项目，亏损忍耐度也差。”深圳一P2P平台负责人坦言。

　投中研究院统计显示，10月共有25家A股上市公司实施了定向增发方案，与上月57家相比大幅下降56.14%；再融资金额为309.87亿元，环比下滑72.34%。同时，有47家A股上市公司发布定向增发预案，环比下降25.4%；预计融资金额总计627.75亿元，环比下降17.1%。

　此外，定增也不是稳赚不赔的游戏。统计显示，今年已解禁或6个月内即将解禁的定增公司中，目前已有29家破发。(黄莹颖)