□光大证券 曾宪钊

　本周市场风格分化严重，创业板指数的回调显示出市场新增资金对蓝筹股的偏好，下周沪港通正式启动后，二八分化的现象或有所改变。但长期来看，随着市场利率的逐步下降，A股的上市公司也将获得财务成本和估值的双重提振，股指仍将处于强势攀升的阶段。在中央经济工作会议前，区域性自贸区及确定性成长的公司将更受资金的青睐。

　从宏观数据来看，10月份经济的情况并不乐观，工业增加值10月份同比增长7.7%，低于9月份的8.0%；10月份发电量同比增长1.9%，低于上个月的4.1%；1-10月，固定资产投资放缓至同比增长15.9%，低于1-9月的16.1%。房地产投资也仅增长12.4%，低于上个月的12.5%。显然，在经济刺激去传统化的过程中，四季度投资者将更关注经济“新常态”下相关推动经济发展政策作用的有效性，投资者对周期性行业特别是地产行业的政策预期可能会提升。

　下周一，“沪港通”即将起航，市场本周也在中国银行涨停的带动下创出成交天量。短期来看，沪港通落地后，前期抢跑的投资者有获利离场的可能。但从中长期看，未来深港通、纳入MSCI指数以及欧美证交所的打通，都将逐步推动，考虑到在目前中国经济仍处于高增长的情况下，A股中仍有部分蓝筹的估值具有国际优势，后期股指吸引境外投资资金进入中国市场仍有一定的持续性。

　此外，本周11家企业IPO首发申请已经获得证监会核准，考虑到年内前几次新股的发行在短期都干扰了市场的上行节奏，短期内，市场的震荡可能会加剧。

下周趋势 看平

中线趋势 看多

下周区间 2350-2480点

下周热点 保险、地产

下周焦点 沪港通