行情降温 上证指数下跌1.66%

　近期A股市场持续调整。即便是周五面临着小盘高价股的活跃所带来的大好做多局面，多头也未能够进一步开拓，反而在午市后被空头打得无还手之力，再度考验2300点，使得上周上证指数下跌1.66%。

　A股的走势的确略低于市场参与者的预期。毕竟当前A股市场缺乏强有力的做空信号，而且做多信息在持续聚集。比如货币政策宽松和经济数据回稳，此外还有综合国力增强的信息，如指铁路设备等高端制造业参与全球竞标，且我国对外直接投资持续增强。

　但可惜的是，股市如逆水行舟，不进则退。多头做多意愿削弱之际，空头趁势反击。空头的武器其实很简单，一是获利回吐，包括近年来涨幅较大但缺乏产业支撑的品种，比如银河投资、上海物贸；也包括业绩增速放缓的前期高成长股，比如说网宿科技、五粮液等。

　二是尚未有明显证据证实的融资盘的套现压力。由于前期市场的持续上涨，使得一大批实力雄厚的资金通过融资盘放大交易规模，使得融资余额逼近了7000亿元，如果按照9%的融资利率，一年的利息就得近630亿元，这使得市场参与者恐慌情绪有所增强，关于融资盘套现的预测渐渐成为市场的共识，故市场跟风买盘力量迅速降低。

　受此影响，A股市场近期明显降温。一是体现在成交量方面，沪市的量能从前期的2000亿元迅速降至周末的1100余亿元，说明了交投意愿迅速降低，新增资金加仓意愿迅速降低。二是体现在涨停板家数迅速缩容，从前期的日均40家降至目前的10余家，而且一字涨停板还占了绝大多数。与此同时，盘中突然跳水的个股也在增强，上海物贸、天和防务等个股的走势就是如此。这些信息的叠加就表明北风吹起，大盘降温了。

　炒地图热再起 海峡西岸指数上涨1.07%

　虽然指数冲劲不大，但是，一方面A股市场整体的资金面依然宽松，存量热钱的做多激情犹存；另一方面毕竟银行股、电力股等低估值品种封闭了指数的下跌空间。所以存量热钱仍然在寻找着可出击的品种。以往经验显示出，区域性题材的炒作不受估值的影响，主要是受题材驱动。故海峡西岸概念股随之被热钱相中，象屿股份、平潭发展等个股更是反复活跃，从而驱动着海峡西岸指数上涨1.07%。

　海峡西岸板块拥有较强的题材支撑。一是海峡西岸区域包括厦门，而厦门自贸区的预期较为强烈。在去年底，《厦门自由贸易园区总体方案》12月中旬已经由福建省委、省政府转报国务院。而“两岸经贸深度合作”将成为未来厦门自贸区的方向。二是平潭综合实验区也同时驱动。注册在平潭综合实验区的航运、保险、服务外包、物流等业务拥有营业税优惠等诸多政策。三是海峡西岸经济区的政策加码。国务院发布《关于支持福建省加快建设海峡西岸经济区的若干意见》全文，提出加强沿海能源基础设施建设，要求增强自主创新能力，推进产业结构升级，建设海峡西岸先进制造业基地。这就意味着未来海峡西岸相关上市公司将得益于利好政策而出现业绩回升的趋势。

　如果再考虑到我国海洋经济战略的逐步实施等政策导向，那么海峡西岸概念股的确拥有持续的做多能量，这其实也是热钱敢于高位持续加仓的核心驱动力。因此，对平潭发展等龙头品种的股价走势仍可期待。

　投资力度加大 铁路基建指数上涨0.73%

　近期铁路产业股得到了存量资金的追捧，无论是铁路设备股的中国南车、中国北车，还是铁路建设股的中铁二局、中国铁建、中国中铁等个股均较为强势，从而驱动着铁路基建指数逆势上涨0.73%。

　各路资金之所以对铁路基建股有着强大的追捧激情，主要源于他们对铁路产业前景的乐观预期。经过近年来的发展，铁路产业的以市场换技术的策略取得了成功，在吸收、消化再提升的战略驱动下，我国高铁制造业已经屹立在全球高铁制造业的前沿，尤其是高铁铁轨等技术已是世界一流水平，极大地驱动了我国制造业的产业升级。受此影响，我国高铁技术出口的趋势已经形成。此前中国发改委与俄罗斯运输部、中国铁路总公司与俄国家铁路公司四方签署高铁合作备忘录，推进构建北京至莫斯科的欧亚高速运输走廊，优先实施莫斯科至喀山高铁项目。近期又有信息称，中国南车向美国加利福尼亚高速铁路管理局正式提交了参建该州高铁的投标意向书，开始角逐美国加州最多95列350公里级别动车组的竞争，同样有意参与竞标的，还有中国北车。而由商务部牵头的官方代表团29日将赴美推介高铁。

　这意味着我国铁路产业链相关上市公司的业务空间将不仅仅包括我国国内，而且还将拓展至全球，这必然会大大打开铁路产业链相关上市公司的产业成长空间，进而拓展他们的估值溢价空间。也就是说，铁路基建类相关上市公司的业绩成长趋势相对确定，且由于市场空间的拓展而打开了他们的估值溢价空间。因此，二级市场股价走势尚可期待，尤其是中小市值的铁路基建类个股。

　景气下滑 白酒指数下跌3.18%

　虽然市场参与者一直寄希望于酿酒食品股能够依托估值坐标从2014年切换至2015年来缓解此类个股的疲软态势。但事与愿违的是，白酒股在近期持续下跌，成为A股的典型熊股，五粮液等龙头品种也难掩弱势，出现了下降通道，如此就使得白酒指数下跌3.18%。

　这说明长线资金对白酒的产业景气仍持悲观态势。因为今年的中秋节、国庆节的双节中，白酒的销售量并未超出市场预期，说明白酒产业的需求正在下滑。这可能并不仅仅是因为反腐，还可能在于房地产市场景气下滑。历史经验显示，白酒与房地产景气是密切相关的。在上个世纪90年初，我国第一波房地产浪潮让泸州老窖成为当时深市的绩优股代表。但随着90年代中后期，房地产景气的下滑，不仅仅泸州老窖业绩下滑，而且还波及到酒鬼酒、宁城老窖、金种子酒等诸多酒业股，其中，宁城老窖甚至一蹶不振，让出了壳资源。而在2002年开始，房地产火爆，白酒景气随之回升，贵州茅台、五粮液均给广大投资者带来了丰厚回报。

　但是，随着近一年来房地产市场的回落，整个白酒行业的萧条氛围也开始增强，五粮液等龙头上市公司的主营业务收入增速明显放缓，甚至下降，可见白酒行业随着地产景气的回落而回落。更何况，随着人口结构的变化，居民的消费结构随之剧变，白酒的市场销售量也趋于萎缩。相对应的是，低酒精度的产品则迅速崛起，从百润股份、黑牛食品备战鸡尾酒的信息中可窥一斑。所以，白酒股的股价走势仍不尽乐观。

　（金百临咨询 秦洪 执业证书编号A1210208090028）