□本报记者 张勤峰

　连续回调后，23日国债期货市场出现稍许回升，三合约全线小幅收高，但成交量继续下滑，显示投资者谨慎心态依旧。市场人士指出，短期内政策面或重新步入静默期，主要数据已相继披露，市场缺乏指引，或延续震荡休整。

　摆脱连续回调

　连续两日下跌后，23日国债期货全线回稳，主力合约TF1412早盘略微低开后震荡走高，全天呈现拉锯走势，收报95.492元，较前日结算价上涨0.056元或0.06%。

　债市交易员称，23日银行间现券买气亦有所恢复，国债等利率产品收益率小幅下行，日内公布的汇丰PMI初值及资金面略微收敛都未对现券市场产生明显影响，传递出市场总体上仍看好后市的乐观心态。Wind数据显示，23日银行间国债市场上，代偿期接近10年的140012尾盘成交在3.80%，较前一日下行约1基点；国债期货可交割券中，活跃个券140013尾盘成交在3.76%，上行1.5基点。

　23日早间公布的数据显示，因就业和库存指数有所改善，汇丰中国10月制造业PMI初值小幅升至50.4，高于上月终值50.2，也高于市场预期。此前国家统计局公布的数据显示，三季度中国国内生产总值（GDP）同比增速为7.3%，虽降至五年半以来低点，但略高于市场预期。类似指标在一定程度上或有助增强市场对经济增速走过短期低点的看法，但市场仍担忧经济下行风险持续存在，且缺乏造就经济增速重回高位的新增长动力。

　此外，23日市场资金面因新股发行等因素略微收敛。当日有3只新股开启网下网上申购，而随后两日还将有9只新股陆续发行，对短期资金面造成一定干扰。

　尚需震荡整固

　有期货研究员表示，经过前两日的调整，国债期货获利回吐压力得到一定释放，且股市继续下跌提升市场避险情绪，有利于债券市场企稳。不过，前期政策及数据的利好相继兑现后，短期内期债缺乏大的利好因素，震荡休整难言结束。

　成交数据就反应出，尽管23日国债期货走势有所回稳，但市场谨慎观望心态却在上升，成交量进一步萎缩。23日，国债期货市场成交总量为3238手，较前一日大幅减少1715手或35%，为近期连续第二个交易日下滑。

　中金所盘后公布的数据亦显示，23日主力合约TF1412持仓前二十席位多单减少84手，空单则增加59手，净持有空单1351手，增加143手。持有多单较多的国泰君安期货、中信期货、中国国际期货、新湖期货等均小幅度调减了多单持仓。

　在多数市场人士看来，债券市场牛市行情还有戏。申银万国证券的最新报告即指出，此次10月汇丰PMI初值虽较上月出现小幅反弹，但反弹力度较弱、分项指标并未显示出未来经济预期有所改善，在10月以来地产和货币政策刺激之后，基本面的改善路径并不明朗。而在去库存压力以及外部需求走低的背景下，基本面的改善可能仍然有待时日甚至可能还需要政策的刺激利好，对债券而言，市场震荡调整之后仍有加仓机会。不过，由于央行下调正回购利率、实施SLF后，短期内政策再做大幅度调整的可能性不大，且主要经济数据已披露，市场缺乏重要的交投线索，暂时可能需要一段时间的震荡整固。