大公国际资信评估有限公司近日发布跟踪评级报告，维持山东天雁服饰股份有限公司主体信用等级为BBB，将其评级展望由稳定调整为负面。

　天雁服饰主要从事牛仔服装的设计、生产及销售业务。大公表示，公司面临良好的行业政策环境，区域经济环境良好，主营业务收入及主营业务毛利润逐年增长，期间费用控制能力较好；近年来，公司经营性净现金流均为净流入并逐年增长，对债务保障程度较好。需要注意的是：近年人民币升值趋势明显，公司作为以出口为主导的外贸型企业面临一定压力；公司原材料采购价格逐年上涨，成本控制压力加大；公司2013年以来有息债务明显增加，短期偿债压力增大。另外，公司对外担保比率很高，其中为润生淀粉提供的3000万元担保已经逾期。

　大公表示，预计未来1-2年，随着公司主要产品产能的扩大，公司主营业务将保持平稳发展，但对外担保企业润生淀粉及益泰丰工贸正处于停产状态，公司存在很高的代偿风险，因此对天雁服饰的评级展望为负面。（葛春晖）