□民生证券 吴春华

　近期沪深两市出现了先抑后扬的走势，上证综指创出反弹的新高。但值得注意的是，沪深两市走势出现了分歧，在沪市创出新高的时候，深成指、创业板和中小企业板都未能创出新高，显示出越往上行市场分歧也越大。由于市场强势、个股加速上扬，后市“轻指数、重个股”依然是操作的主要策略，但同时在战略上应控制仓位，做到进退自如。

　消息面上，固定资产加速折旧政策、扶持煤炭行业脱困、券商创新业务促进新政等都对市场产生了积极的影响。特别是汇丰9月PMI好于预期，显示出经济有逐步企稳的迹象，也对市场产生提振。经济稳增长与市场繁荣紧密相连，国企改革与经济转型相辅相成，市场也随着改革红利的释放不断演绎新的热点。

　资金面上，由于央行的前瞻性操作，使得节前资金面比较宽裕，短期利率出现了比较平稳的走势。本周公开市场上，到期资金是250亿元，资金面趋于宽松，央行在公开市场上正回购360亿元，本周净回笼110亿元。资金渡过平稳期后，经济增长能否企稳，仍将影响货币政策的趋向。

　从市场环境看，依然有利于多方。首先，由于香港地区RQFII额度将要用完，外汇局正研究增加额度，有利于资金的不断流入。其次，沪港通和四中全会临近，带来较好的改革预期。最后，通胀无忧以及资金利率的下行，较宽松的货币政策仍将延续。

　从技术上看，月K线的主要压力位在2440点，因此市场仍有继续上行的可能。后市关注：一是券商、军工、港口以及传媒等板块能否继续向上拓展空间，这是市场人气板块；二是假日期间一些消息面的变化，对节后市场的影响；三是量能是否持续放大，量能放大，市场上涨的动力才会足，否则很难走出盘局。

下周趋势 看多

中线趋势 看多

下周区间 2300-2400点

下周热点 大消费

下周焦点 消息面