国家发改委、环保部以及国家能源局近日下发关于《煤电节能减排升级与改造行动计划（2014-2020 年）》的通知。国泰君安证券认为，该政策是2013年《大气污染防治行动计划》之后的额外增量，在市场普遍预期之外。预计该政策出台后，从2015年开始执行，到2020年结束，将给东部地区的火电机组带来额外的脱硫、脱硝、除尘改造需求，相关业务标的将受益。由于机组数量并未大幅度增加，因此监测设备类标的受益程度相对有限。

　“大气十条”之后的锦上添花，业绩弹性较小。该政策带来的增量需求仅集中在火电，体量远小于“大气十条”，并且在5年之内释放，为行业和相关公司带来的业绩弹性有限，大气污染治理的需求高峰仍集中在最近两年。

　预计减排补贴可能会随之调整。此前，对于脱硫、脱硝、除尘排放达标的机组，国家分别给予每度电1.5、1.0、0.2分钱电价补贴。但是在该政策要求下，东部地区火电机组每千瓦时需额外投入200-300元改造投入，后续运行所需催化剂、电力、石膏等也随之增加，仍旧统一参照以往补贴标准很有可能无法覆盖成本，也将有失公平。

　预计环保达标大机组利用小时数将会上升。大机组在能耗、减排方面具有先天优势，改造投入具有规模效应。合理的做法是让成本和环保具有优势的大机组多发，小机组相应少发，总体节能环保成本最优。