□华泰证券 周林

　受8月经济数据大幅低于预期影响，上证指数周中一度大幅下挫，随着多头力量的反扑，股指逐渐收复部分失地。虽然本周股指经历了剧烈震荡，目前资金尚未完全达成一致，各方因素都会对股指波动有所干扰。

　本周市场大幅震荡主要受到来自两个方面的因素干扰。首先是宏观经济的不给力，8月工业增速从上月的9%骤降至6.9%，而市场一致预期是8.8%，这一工业增速水平也创下2009年2月以来的单月新低。其他数据如固定资产投资累计增速、消费增速等也均低于预期。经济的乏力确实对股指走弱有较大影响，不过市场并没有被糟糕的经济数据吓到，市场多方力量正在逐渐聚集，股指也仍在牛途之上。

　新股发行的时间窗口打开，从本周到下周将有14家公司启动新股发行。可以看到，6月底以来随着打新资金的流动，新股的每次发行必对股指产生较大的短期震动影响，但好在每次时间不长，随着新股的发行完毕，股指仍能回到固有的趋势中来。这也意味着，国庆长假前夕，市场随着新股的密集发行，仍有震荡反复可能，但牛途并未被割断。

　鉴于市场仍在牛途的判断，笔者对股指的每一次大幅波动，都认为是投资者摊薄已有投资成本或借机介入市场的好机会。从本周个股表现看，也确实证明了在市场震荡中，个股热点表现十分活跃，结构型牛市特点十分显著。操作上建议投资者遇调整适当加仓，合理配比投资品种，做到进可攻、退可守的均衡操作态势。

下周趋势 看平

中线趋势 看多

下周区间 2300-2350点

下周热点 结构性个股上涨

下周焦点 汇丰PMI