■ 新债定位

　New Bonds

　14附息国债21

　预测中标利率区间[4.21%，4.30%]

债券期限 10年 计划发行额 280亿元 票息类型 固定利率

付息周期 半年付息 招标方式 混合式 招标日 9月17日

起息日 9月22日 上市日 9月24日 手续费率 0.10%

　国海证券：随着季末临近，跨月资金需求逐渐增多；本周利率债收益率先下后上，反映出市场对政策放松的预期虽有强化，但并无有过度乐观迹象；基本面难改经济平稳下行的总体格局。收益率仍将以震荡为主，上下空间不大。本期国债期限较好，市场有一定的配置需求。预计中标利率趋于二级市场，加权利率区间为4.21%-4.24%，边际利率区间为4.24%-4.27%。

　第一创业证券：本次低于预期的经济数据与政策层面不刺激的表态相伴，难以形成行情。10年期国债发行作为利率市场最具指标意义的事件，预计将再度体现这种悲观预期。预计本期国债的中标利率为4.26-4.30%，预计边际中标利率将高3-5bp。

　国信证券：10年期国债作为最主要的关键期限，需求可能会相对好于其他品种，但是当前整体利率债一级市场供大于求的基本特征比较明显。近期宏观经济数据较差的格局也可能会刺激机构看好长久期利率债，这或许会激发一部分需求。预计本期国债中标结果在二级附近。本期招标手续费影响约为2bp，预计中标区间为4.23%-4.29%。