□香港智信社

　尽管本周一内地A股市场再度创出收盘新高，但其并未激发港股市场的做多热情，恒生指数仍然低开低走，最终收报24356.99点，下跌238.33点，跌幅为0.97%；大市交投小幅回升，共成交666亿港元。衡量港股市场避险情绪的恒指波幅指数扬升4.26%，报16.17点，该指数9月份以来累计升幅超过20%。

　截至本周一，港股市场已连续七个交易日走低，恒生指数累计跌幅达3.8%；然而，同期内地上证综指以及美股标普500指数则分别上涨2.21%和下跌0.76%，可以看出，港股市场明显跑输外围市场。究其原因，主要缘于以下几个方面：

　首先，内地近日披露的进口、通胀、工业增加值、固定资产投资等一系列经济数据均显著低于预期，显示内地经济经历了前期的加速复苏后再度回软，A股市场上周中期的回调给香港H股市场带来压力，而且，在“沪港通”即将启动的背景下，部分相对A股高溢价的H股承受的沽压更为显著，这些H股多为港股市场中的蓝筹股，其股价向A股的回归势必给港股大市造成负面冲击。

　其次，尽管美国的非农就业数据并不乐观，但并未改变市场对美联储升息的预期，再结合欧元区的量化宽松政策，美元指数连创新高，这也从客观上给港股市场带来压力。

　最后，港股市场资金面近期出现了一些微妙的变化，1月至3月期的Hibor港元拆息均出现触底回升，而美元兑港元汇率也从7.75反弹至7.751水平，资金面的波动主要缘于阿里巴巴在港招股吸引了部分资金，另外，在美元指数连创新高的背景下，美元兑人民币即期汇率则连创新低，这或许预示着部分资金从香港流入内地市场。

　从港股盘面情况看，中资股依然领跌大市，国企指数与红筹指数分别下挫1.63%和1.42%。由于H股持续跑输内地A股，恒生AH股溢价指数扬升0.94%，报95.98点，创出近四个月以来新高，该指数自7月下旬低点以来累计涨幅接近8%。具体而言，截至周一，在全部86只A+H股中，A股相对折价个股数量已经降至29只，而AH比价超过1.5倍个股数量则增至22只。

　就各行业指数市场表现来看，无论是从周一的盘面还是从近七个交易日的阶段表现看，恒生能源业指数均处于领跌位置，该指数周一下挫2.54%，近七日累计跌幅达到8.7%。能源板块近期的弱势与国际油价持续下挫有关，在美元接连走强的背景下，纽约及布伦特油价分别跌穿每桶90美元及100美元大关，预计下跌趋势仍将延续。