股票型基金仓位下限的提高，将考验股票型基金持有人的“择时”能力。

　济安金信科技有限公司副总经理、济安金信基金评价中心主任王群航指出，虽然通常股票型基金的仓位都会处在较高位置，但是为了防止大额净申购导致仓位突然降低，进而被迫加仓，以及行业历来就有高仓位运作的习惯，因此，新《办法》实施之后，股票型基金的最低平均股票投资仓位将会提高到90%左右，若低于85%，那将是很罕见的。

　而由于未来的股票基金全部实行高仓位运行，其风险收益特征将更加接近指数基金，每只基金都是一只基本满仓的股票大集合。对此，王群航认为，从实际投资操作的角度来看，择时策略将比以往任何时候都更有必要。未来，投资者在投资股票基金时，一定要注意择时，除非是历史业绩特别好、特别稳定的极少数产品，否则一律不适合僵化地长期持有，绝对不能再对股票基金实施“懒人投资”的操作策略。

　而一位基金公司的研究总监则表示，在仓位下限为60%的时代，股票型基金的基金经理不仅要能精选个股，还要会紧跟市场变化及时调整仓位，因为历史经验证明，如果“择时”错误，那么精选个股的效果就会大打折扣。但如果仓位下限定在80%，实际仓位会高于这个水平，就基本封杀了基金经理的“择时”空间，如此一来，“择时”的责任将会转嫁到持有人身上。

　“未来，如果想获得超额收益，股票型基金的持有人就必须密切关注A股市场的趋势，根据趋势及时调整自己的资产配置，否则，无论你买哪一只股票型基金，一旦出现趋势性错误，损失都有可能超乎想象。从这个角度来说，‘择时’责任的转嫁，将会大幅提高持有人的投资风险。因此，投资者要高度重视股基持仓下限的变化。”该研究总监说。

　不过，从现有的持有人情况来看，要想让投资者完全承担起“择时”的重任，显然有些不切实际。某基金公司市场总监向记者表示，从公司和投资者沟通的情况来看，只有少数高风险偏好的投资者会对“择时”较为敏感，但大多数沉淀下来的普通投资者，则并不太愿意承担“择时”的责任。他指出，买基金等同于“懒人投资”的想法，已经深入许多投资者的心里，要想让他们转而主动“择时”，还需要花大力气进行投资者教育。