■交易员札记

　□中银国际证券 斯竹

　13日，由于上午公布的7月金融数据远逊于预期，且下午发布的工业生产、投资等数据显示经济欠缺动力，债市谨慎的情绪有所转暖，现券收益率整体下行5bp左右，中长端期限品种成交活跃。

　国债方面，7年以上品种交投集中，如7年续发14国债13成交在4.20%，后降至4.16%附近，10年期成交在4.28%，后下行至4.24%附近。此外，3年期品种成交在3.90%附近。政策性金融债方面，3-10年期均受到机构关注，如3年期国开债成交于4.70%，最低成交于4.66%附近，非国开债则成交于4.73%附近，5年期国开债下行5bp成交至4.82%附近，非国开债成交在4.88%附近，7年期国开债最低成交于5.03%，10年期成交于5.18%-5.10%。

　信用债表现活跃，需求集中在中高等级券种，整体收益率略降。短融方面，高等级券种较受关注，收益率变化不大，如不到1年的14大唐集SCP006多笔成交在4.68%，14中电投SCP005多笔成交在4.75%，14华电SCP005成交在4.66%附近。中票整体收益率略有下行。2年多的12铁道MTN2成交在5.0%附近，不到5年的14神华MTN002成交在5.24%，14兴发MTN001则成交在8.05%附近，略长的14滨建投MTN001则成交在6.12%。企业债方面，10年期的14铁道06成交在5.29%，下行约4bp，5年多AA+的12并龙城债成交在6.05%附近，6.8年的AA券种14武安债则成交在7.33%。

　从7月金融及经济运行数据来看，基本面改善有所反复，经济内生动力不足，市场对于未来政策面进一步宽松预期有所升温。在资金面及理财资金需求的支撑下，债市短期内将维持做多热情，但未来走势仍需等待更多数据指引,收益率下行空间有限。