□香港汇丰环球资本市场 刘嘉辉

　港股市场近期呈现震荡攀升格局，恒指此前曾连续上涨八个交易日，一度逼近25000点关口。虽然上周五港股迎来技术性回调，但恒指调整幅度不算太大。本周港股重拾升势，市场有拒绝调整之势，周二恒指持续高走，最终收报24648.26点，涨48.18点，涨幅0.2%，成交708.5亿港元。国企指数收报11009.84点，跌79.12点，跌幅0.71%。

　从周二港股盘面上看，蓝筹股跌多涨少。腾讯公布业绩前再度上涨，股价劲升3.33%；重磅蓝筹汇丰控股公布业绩后亦走高，上涨1.83%；中资金融股普遍回吐，中国平安跌0.98%，工商银行跌0.95%；地产股全线回调，中国海外发展跌2.35%，绿城中国下挫12.22%。

　港股市场信心正不断确立，短期调整幅度料不大，而外围市场走势仍需留意。美国股市方面，三大股指上周大幅回落，标普500指数大跌2.7%，创下两年来最大单周跌幅。而被称为市场“恐慌指数”的VIX指数亦上升到17以上，美股高处不胜寒似愈演愈烈。目前而言，美股市场整体氛围偏空，虽有利好经济数据提振，但困扰市场的消极因素偏多，短期若无明显改善，美股或持续弱势震荡格局。

　内地A股上周表现强势，是带动港股摆脱外围利空的主要动力。中国官方7月制造业PMI为51.7%，连续5个月上涨，下半年经济料将改善。此外，外围资金入场规模扩大，A股市场的低估值吸引力正显现。正面经济数据加上资金活水流入，市场有理由相信此番反弹行情能延续更长时间。短期而言，外围若无重大利空，A股有机会维持向上趋势，给港股将带来正面支持。

　总体来看，港股市场重心逐步提高，市场情绪偏向乐观，“沪港通”效应仍在释放积极的一面，资金亦在不断流入股市，后市行情值得期待。但是，外围美股反复偏软，港股高位整固的概率随之加大。同时，本周将有CPI、PPI及进出口贸易等数据公布，市场或保持一定观望，预计恒指将于24500点与24800点附近整固，待蓄势充分后，再挑战25000点关口。

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