□华泰证券 周林

　本周上证综指在创出了近几年来的连续阳线记录后，周五向上突破在突然跳水的走势。从市场经验看，市场运行是有其规律的，再强悍的市场走势也很难连续收出八到十根阳线，即使多方展开逼空行情，也难以获得足够的资金支撑。同时，从短线盈利资金角度讲，在经历了将长时期的弱市之后，为了保住丰厚的获利筹码，选择落袋为安也不失为较佳的操作策略。因此，股指在连续上涨之后展开调整是符合市场运行规律的，市场阶段性休整其实更有利于后市的发展。

　股指的调整周期和幅度目前市场关注的焦点。从调整幅度看，我们认为市场无需弥补缺口，只需在2170点至2210点区间展开震荡，通过以时间换取空间的休整。因为周一的跳空缺口属于突破性的强势缺口，轻易就把缺口回补了，多头士气将受到严重打击，再想回升就难了。从调整周期看，也不宜过长，一周的震荡休整就应使股指进行方向选择了。

　市场上涨的逻辑暂未改变。首先是从股指启动的2000点位置看，市场估值处于历史显著低位区域；其次是从PMI数据可以看到宏观经济数据连续出现好转迹象，三季度经济开局良好，内外需求正持续改善，经济增速回升态势初步形成。低估值加上宏观经济复苏将为股指上涨打下了坚实的基础。同时，随着沪港通和国资系统改革两大催化剂的步步亦趋，大盘周期股获得资金青睐的持续性值得信心支撑。

　因此，即使市场出现调整，投资者也不必过分纠结，可趁股指调整之际，为下一次上涨做好各方面准备。

下周趋势 看平

中线趋势 看涨

下周区间 2170-2210

下周热点 周期股的调整幅度

下周焦点 中报业绩成长股的表现