□国都证券 孔文方

　本周市场风格转换明显，全周上证指数大涨3.28%，创业板指数下跌1.54%；房地产、有色、金融等权重股发力；量能逐步放大，连续3个交易日沪市成交1000亿元以上。

　沪深两市大盘的走强主要源于政策精心呵护和资金面预期宽松。一方面，本周9只新股密集发行，央行连续两次暂停正回购以维稳市场。本周公开市场净投放180亿元，连续11周实现净投放，资金面保持相对宽松。另一方面，周三国务院召开常务会议，部署多措并举缓解企业融资成本高问题。周四银监会发布新规，解决小微企业融资难的问题，市场普遍预期下半年货币政策不会改变“定向宽松”的基调。

　此外，经济数据改善也对市场构成支撑。周四公布的7月汇丰制造业PMI初值为52%，创18个月新高，这是连续第二个月制造业PMI指数高于50的荣枯分水岭。多数机构认为，政府陆续出台的定向降准等微刺激措施开始见效，下半年经济有望持续复苏势头，市场信心由悲观开始转向乐观。

　从资金流向看，本周场外增量资金出现中等规模净流入。全周沪市成交5212亿元，日均成交1042亿元；量能持续温和放大。市场风格转换明显，场内存量资金在调仓换股；房地产、金融、有色等权重股开始活跃，以创业板为代表的中小市值题材股持续调整。若要走出中级反弹行情，场外增量资金是否大规模进场是关键。建议投资者密切关注量能变化，后市沪市单日成交额如果能维持在1000亿元以上，则反弹行情有望延续。

下周趋势 看平

中线趋势 看平

下周区间 2080-2160点

下周热点 资源股、金融股、国企改革

下周焦点 成交量