□光大证券 曾宪钊

　本周沪指维持窄幅震荡格局，创业板指数则上穿60日均线，市场表现明显好于主板指数。从盘面看，整体成交量不足，能源改革、智能机器等热点轮换较快，表明市场资金缺乏有效组织。即使定向降准、欧洲降息等利好因素出台，主板也难有较大突破，在经过“微刺激”后，仍需要真实的持续买盘入场来恢复市场情绪。

　近日，欧洲央行公布6月利率决定，将主要再融资利率下调10个基点至0.15%，同时，下调边际贷款利率至0.40%；下调隔夜存款利率至-0.10%。但欧洲市场的宽松，并不代表新兴产业国家的又一轮机会，因为全球经济的不平衡复苏，美国已逐步走出底部区域，虽然美联储没有撤底退出QE，但收紧的预期仍在提升，考虑到外汇占款增速回落，全球货币环境对A股仍为中性。

　从目前来看，央行在市场中的总投放较为明显，今年“钱荒”导致市场大幅震荡的概率较小，部分大银行的股息率已明显超过一年期存款利率，也导致了这部分个股在弱市中逆市走强。同时，英国富时指数即将调整，为主板引入外部资金创造了新的机会。在新股扩容节奏明确、信用风波暂无暴露之忧的情况下，目前主板疲弱的主要原因在于财富效应不足，沪指在走出下降通道之前或继续保持弱势特征，市场仍将呈现结构性机会。

下周趋势 看平

中线趋势 看平

下周区间 1950-2100点

下周热点 军工、在线教育

下周焦点 经济数据